20240421-广发期货-焦煤焦炭周报_钢材维持去库_钢厂延续复产_关注第二轮提涨落地情况_37页_2mb

焦煤焦炭周报总结

一、行情观点

本周焦煤和焦炭维持偏强走势，钢材去库与钢厂复产预期共同支撑双焦市场。供应方面，焦煤产量环比上升，原煤和精煤增量明显；焦炭日均产量环比小幅增长1万吨。需求方面，铁水产量续增，本周期增加147万吨达2.26亿吨，但钢厂复产节奏偏慢，焦炭需求修复有限。库存总体呈下降趋势，焦煤总库存环比减少21万吨至3.26万吨，焦炭库存环比下滑149万吨至9423万吨，供需双增背景下，库存继续去化。

二、关键数据

• 焦煤供应：产煤量环比升187万吨至8009万吨，利润环比增45元/吨至675元，产能利用率较高。
• 焦煤进口：1-2月进口同比增479万吨，主要增量来自蒙古、俄罗斯、北美洲。
• 焦炭供应：焦炭日均产量环比增1万吨至1063万吨，247家钢厂铁水产量环比增147万吨。
• 焦炭利润：全国焦化利润环比增28元至-98元，仍处亏损状态。

三、价格与基差

焦煤现货价环比涨153元至1697元/吨，期货主力合约上涨9350元，基差扩大至负值区间。焦炭现货价格与期货价差拉大，基差环比上升，市场存在套利机会。

四、操作策略

考虑到焦煤焦炭升水较大，单边做多风险较高，建议投资者关注逢高做缩卷煤价差套利机会。

五、风险提示

需持续跟踪钢厂复产进度与焦炭第二轮提涨落地情况，同时关注进口变化对供需格局的影响。