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油粕周报20220530 总结

核心内容概览

本报告分析了2022年5月30日当周油脂与粕类市场的走势及基本面变化，重点关注美豆、马棕、豆粕、棕榈油等品种的供需、价格、政策及市场情绪。

主要观点

• 油脂整体偏强运行：受印尼出口政策、美豆种植进度、马棕库存预期及原油价格上涨等多因素影响，油脂价格维持高位震荡。
• 豆粕走势先抑后扬：受天气炒作和成本端支撑，豆粕价格在周内呈现V字行情，但需警惕市场波动。
• 操作建议：建议投资者谨慎追涨，关注回调机会，轻仓短多操作。

行情回顾

1. 美豆主力合约创纪录高位：市场情绪受种植进度、天气炒作及出口预期影响，美豆价格强势上行。
2. 豆油创新高，菜棕油逼近前高：油脂价格整体上涨，豆油涨幅最大，菜油和棕榈油紧随其后。
3. 粕类呈现V字走势：豆粕价格先跌后涨，市场情绪与成本端联动明显。

基本面分析

国外市场动态

• 美豆：种植进度超预期，但大平原北部主产州降雨预期压制市场情绪，资金做多意愿增强。
• 马棕：5月产量下滑、出口增加，预计月末库存止涨回落。
• 印尼出口政策：政府提供100万吨出口额度，但许可证制度、DMO及国内价格义务等政策使出口环境复杂。

国内市场动态

• 油厂压榨开机率：大豆库存上升至500万吨，周度压榨量小幅回落至188万吨，开机率65.3%。
• 油脂库存：豆油库存90万吨附近波动，棕榈油去库至30万吨以下，豆粕库存增至70万吨以上。
• 现货价格：豆油均价12490元/吨，周比涨5.7%；棕油均价16023元/吨，周比涨6.75%；菜油均价14544元/吨，周比涨4.68%；豆粕均价4343元/吨，基本持平。
• 成交情况：豆油周成交16.13万吨，棕油成交8432吨，豆粕周成交200.98万吨，油厂豆粕提货79.165万吨，成交放量明显。

关键信息汇总

国外种植情况

• 美豆：截至5月22日，播种率50%，出苗率21%。
• 美玉米：播种率72%，出苗率39%。

风险因素

• 天气因素：主产州降雨过多，影响种植进度和单产预期。
• 政策因素：印尼频繁调整出口政策，包括许可证制度、DMO及出口税等，影响棕榈油出口环境。
• 宏观因素：欧盟对俄石油制裁推升原油价格，间接传导至油脂市场。

价差跟踪

• 豆油9月基差：持续上涨，反映市场对后期供应的担忧。
• 棕油9月基差：也呈上涨趋势，显示市场预期改善。
• 豆粕基差：波动较小，市场情绪未明显变化。
• 菜油9月基差：上涨明显，反映市场对国内需求的乐观预期。
• 豆棕油价差：持续走强，显示豆油相对棕榈油更具吸引力。
• 菜豆油价差：上涨，显示菜油相对豆油更具上涨潜力。

总结

本周油脂与粕类市场受多因素影响，整体偏强运行。美豆和马棕受天气与政策影响，价格波动显著；国内油厂压榨开机率维持高位，豆粕库存增加，油脂库存偏低。市场情绪复杂，操作上建议谨慎追涨，关注回调机会。