20210425-兴业证券-公用事业行业周报_2021年能源工作指导意见出炉_一季度能源消费总量同比+14.6__13页_1mb

电力与燃气行业周报总结

核心内容

2021年4月19日至4月23日期间，电力与燃气行业呈现不同走势。电力板块A股指数下降2.06%，港股指数上升1.79%；燃气板块A股指数下降3.00%，港股指数下降3.30%。整体来看，电力行业在一季度能源消费总量同比增长14.6%，单位GDP能耗同比下降3.1%，显示出能源使用效率的提升。

主要观点

电力行业

• 行业政策：2021年能源工作指导意见提出，新增电能替代电量2000亿千瓦时左右，电能占终端能源消费比重力争达到28%左右，煤炭消费比重下降至56%以下。
• 电力消费：一季度全社会用电量同比+21.2%，南方电网公司累计发受电量同比+29.77%，华能水电上网电量同比+23.62%。
• 行业数据：一季度全国发电装机容量同比增长9.4%，其中风电和太阳能装机量分别增长34.9%和24.0%。
• 公司表现：
  • 华能水电：2021Q1归母净利润6.01亿元，同比扭亏为盈。
  • 国投电力：2021Q1营收和净利润均有所增长，盈利复苏拐点已现。
  • 长江电力：作为水电龙头，稳定分红优势明显。
  • 福能股份：作为海上风电龙头，业绩增长核心来自三川海上风电项目，且拟收购宁德核电10%股权，带来新的增长点。
  • 川投能源：公司盈利增长潜力较大，建议关注。

燃气行业

• 行业政策：2021年全国天然气产量指引约为2025亿立方米，同时加强储运能力建设，推进天然气主干管网建设和互联互通。
• LNG价格：国产气出厂价格环比下降4.39%，进口气价格环比上升0.62%。至4月23日，国产气均价3248元/吨，进口气均价3792元/吨。
• 公司表现：
  • 深圳燃气：LNG接收站已于2019年8月投产，具备稳定供应能力。
  • 新奥股份：作为城市燃气公司，具有增长潜力，建议关注。

关键信息

电力行业数据

• 煤价：秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为806.5元/吨，同比上升67.50%。
• 库存：秦港库存397万吨，相比4月16日下降11.58%。
• 三峡水库流量：入库流量同比上升20.51%，出库流量同比上升53.76%。
• 板块估值：
  • 火电板块PE（TTM）：13
  • 水电板块PE（TTM）：17
  • 热电板块PE（TTM）：16
  • 电力板块PE（TTM）：15

燃气行业数据

• LNG价格：国产气出厂价格下降4.39%，进口气价格上升0.62%。
• 板块估值：
  • 城镇燃气板块PE（TTM）：19
  • 管道运营板块PE（TTM）：21
  • 气源开发板块PE（TTM）：44
  • 燃气板块PE（TTM）：20

投资建议

电力行业

• 水电行业：推荐配置华能水电、国投电力、长江电力、川投能源。
• 海上风电：推荐福能股份，因其海上风电项目业绩增长显著，并计划通过收购提升业绩。

燃气行业

• 天然气消费：具有确定性增长，推荐深圳燃气，建议关注新奥股份。

风险提示

• 电价下调风险：可能影响电力公司盈利能力。
• 利用小时下降风险：影响水电公司业绩。
• 煤价波动风险：可能对火电公司造成影响。
• 天然气需求不及预期：可能影响燃气公司业绩。
• 原油价格波动：对燃气行业有潜在影响。

个股涨跌幅排名

电力行业

• 涨幅前五：国投电力（+4.31%）、长源电力（+3.86%）、银星能源（+2.54%）、福能股份（+0.42%）、涪陵电力（+0.16%）。
• 跌幅后五：桂东电力（-10.15%）、湖南发展（-9.76%）、华银电力（-8.70%）、漳泽电力（-8.40%）、赣能股份（-8.37%）。

燃气行业

• 涨幅前五：升达林业（+4.56%）、陕天然气（+1.82%）、新疆浩源（+0.96%）、胜利股份（+0.93%）、国新能源（+0.51%）。
• 跌幅后五：佛燃股份（-8.30%）、蓝焰控股（-5.76%）、重庆燃气（-5.59%）、长春燃气（-5.53%）、沃施股份（-5.50%）。

总结

本报告综合分析了2021年4月19日至4月23日期间电力与燃气行业的市场表现、政策导向、行业数据以及公司动态，为投资者提供了详细的行业和个股分析，以及投资建议。