20201115-兴业证券-公用事业行业周报_10月全社会用电总量6172亿千瓦时_同比+6.6__12页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告由兴业证券发布，内容涉及电力及燃气行业的数据跟踪、行业新闻、公司公告、板块行情、个股涨跌幅及投资建议，旨在为投资者提供行业动态和投资方向。

主要观点

电力行业

• 用电量增长：2020年10月全社会用电量为6172亿千瓦时，同比增长6.6%。其中，第二产业用电量增长最快，达7.7%；第一产业用电量增长10.9%，显示农业用电需求上升。
• 累计用电量：1-10月全社会用电量累计60306亿千瓦时，同比增长1.8%，表明整体电力需求保持稳定增长。
• 煤价与库存：秦皇岛港动力末煤（Q5500）价格为609元/吨，相比11月6日略有下降，但同比上涨11.76%；库存小幅上升，但同比下降22.98%。
• 水电与火电：水电行业受益于政策支持，利用小时有所回升，装机容量提升是业绩增长的关键；火电行业估值处于历史低位，受煤价下行影响，业绩有望改善。
• 行业走势：A股电力板块指数下降0.26%，港股电力板块指数上升2.42%；火电、水电、热电子板块分别变动-0.31%、0.18%、-0.07%。
• 投资建议：
  • 火电龙头：推荐华电国际（H+A）、华能国际（H+A）；
  • 水电龙头：推荐长江电力、国投电力；
  • 海上风电：推荐福能股份。

燃气行业

• 天然气消费增长：天然气消费增长具有确定性，推荐管道运营商和城市燃气公司，如深圳燃气；
• 价格波动：国产气价格下降1.70%，进口气出厂价格微升0.28%；
• 行业动态：上期所战略入股浙江国际油气交易中心，推动天然气期货市场建设；泉州市下调管道燃气价格，减轻企业与居民负担。
• 行业走势：A股燃气板块指数上升0.62%，港股燃气板块指数上升3.40%；城镇燃气、管道运营子板块分别上升0.79%和1.46%。
• 投资建议：推荐深圳燃气，建议关注新奥股份。

关键信息

电力行业数据

• 用电量：
  • 10月全社会用电量6172亿千瓦时，同比增长6.6%；
  • 1-10月累计用电量60306亿千瓦时，同比增长1.8%。
• 煤价：
  • 秦皇岛港动力末煤（Q5500）价格609元/吨，环比下降0.16%，同比上涨11.76%；
  • 煤炭库存506万吨，环比上升0.60%，同比下降22.98%。
• 水电与火电：
  • 水电板块PE（TTM）为18倍，火电板块PE（TTM）为13倍；
  • 三峡水库入库流量下降18.52%，出库流量下降14.06%。
• 重点公司：
  • 长江电力、国投电力、福能股份、华电国际、华能国际、皖能电力、赣能股份等。

燃气行业数据

• LNG价格：
  • 国产气价格下降1.70%，进口气价格微升0.28%；
  • 上海石油天然气中心LNG出厂价格全国指数为3728元/吨，环比下降0.45%。
• 重点公司：
  • 深圳燃气：发行5亿元超短期融资券，利率3.2%；
  • 新奥股份：被推荐关注，因其在天然气产业链中的重要地位；
  • 其他公司：如金鸿控股、新疆浩源、长春燃气等表现较好。

投资组合建议

电力行业

• 推荐组合：国投电力 + 长江电力 + 华电国际（H+A） + 华能国际（H+A） + 福能股份
• 重点关注：区域性火电公司如皖能电力、长源电力、赣能股份等。

燃气行业

• 推荐组合：深圳燃气 + 新奥股份
• 重点关注：管道运营商和城市燃气公司，如金鸿控股、新疆浩源、长春燃气等。

风险提示

• 电价下调风险；
• 利用小时下降风险；
• 煤价波动风险；
• 天然气需求不及预期；
• 原油价格波动风险。

估值信息

电力板块

• 火电板块PE（TTM）：13倍；
• 水电板块PE（TTM）：18倍；
• 热电板块PE（TTM）：18倍；
• 电力板块PE（TTM）：15倍。

燃气板块

• 城镇燃气板块PE（TTM）：20倍；
• 管道运营板块PE（TTM）：18倍；
• 气源开发板块PE（TTM）：34倍；
• 燃气板块PE（TTM）：20倍。

行业新闻与公司公告

电力行业

• 国家电网完成“煤改电”配套电网建设任务，清洁取暖率提升；
• 安徽省调整销售电价，拉大峰谷价差；
• 华能集团子公司增持华能国际H股，持股比例达46.42%；
• 中国核电非公开发行股票获证监会核准。

燃气行业

• 上期所战略入股浙江国际油气交易中心，提升天然气定价话语权；
• 泉州市下调管道燃气价格，减轻用户负担；
• 重庆燃气股权要约收购期限届满，公司股票继续停牌；
• 佛燃能源发布股票期权激励计划。

个股涨跌幅排名

电力行业

• 涨幅前五：金山股份（+16.88%）、湖南发展（+5.96%）、华电能源（+4.48%）、西昌电力（+4.42%）、广安爱众（+4.23%）；
• 跌幅前五：*ST凯迪（-41.86%）、建投能源（-5.12%）、深南电A（-4.33%）、节能风电（-2.83%）、宝新能源（-2.68%）。

燃气行业

• 涨幅前五：金鸿控股（+10.90%）、新疆浩源（+10.85%）、长春燃气（+5.68%）、深圳燃气（+4.55%）、胜利股份（+3.47%）；
• 跌幅前五：沃施股份（-4.75%）、佛燃股份（-3.93%）、安彩高科（-3.31%）、大众公用（-1.63%）、新天然气（-1.41%）。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对指数涨幅>15%）、审慎增持（相对指数涨幅5%-15%）、中性（相对指数涨幅-5%~5%）、减持（相对指数涨幅<-5%）、无评级（无法获取必要信息）。
• 行业评级：推荐（行业表现优于指数）、中性（与指数持平）、回避（弱于指数）。

法律声明与版权信息

• 本报告仅供兴业证券客户使用；
• 本报告内容不构成买卖邀约；
• 报告中引用数据来源为Wind，数据截至2020年11月13日；
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