深度报告-20210305-国金证券-能源行业研究_碳中和的投资布局全景图_24页_1mb

报告摘要

资源与环境中能源行业研究总结

核心内容

本报告分析了中国实现碳中和的路径与投资机会，提出碳中和将带来40年的长期机遇。碳中和的实现依赖于四大抓手：源头减量、供应优化、碳捕捉、增加碳汇。其中，源头减量占比最大，达51%，其次是供应优化（21%）、碳捕捉（3%）和碳汇（24%）。报告重点分析了能源结构优化、电气化趋势、氢能发展、碳捕捉技术、森林碳汇等关键领域，并提出相关行业投资建议。

主要观点

碳中和的阶段划分
- 碳达峰阶段（2020-2030年）：目标为碳排放达峰，主要任务包括降低能源消费强度、控制煤炭消费、大规模发展清洁能源和推进电动汽车替代。
- 快速降碳阶段（2030-2045年）：目标为快速降低碳排放，需加快氢能研究、推进零碳能源发展，并通过CCUS技术辅助减排。
- 深度脱碳阶段（2045-2060年）：目标为深度脱碳，重点发展碳捕捉技术，推动碳汇技术应用，以实现碳中和。
碳中和的关键抓手
- 源头减量：通过产业升级、节能减排、消费电气化和再生产品等方式实现。
- 供应优化：大力发展氢能与风光等清洁能源，优化能源结构。
- 碳捕捉：通过CCUS等技术减少温室气体排放。
- 碳汇：通过发展森林、湿地等生物碳汇及固碳技术降低碳浓度。
电气化趋势与智能电网发展
- 电力在终端能源消费中的占比将由2020年的27.7%提升至2060年的57%。
- 风光发电占比将由9.9%提升至74.1%、78.1%和86.3%（高碳、碳中和、零碳情景）。
- 电气化将推动智能电网发展，迎来二次设备的黄金十年。
新能源发展与成本下降
- 新能源发电成本已全面下降至化石能源发电成本范围，竞争力逐渐显现。
- 2060年风光发电将占非化石能源的94.6%，煤炭、原油、天然气分别达峰于2023、2027、2040年。
投资建议
- 建议关注高耗能产业升级、智能电网升级、节能材料发展、数字化改造、铜钴等有色金属需求增长相关行业龙头。
- 推荐公司包括：鄂尔多斯、国电南瑞、万华化学、紫金矿业、怡球资源、卓越新能、中控技术、汇川技术、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、格林美等。