20231106-国投安信期货-纸浆周报_物流突发情况_期价回升_12页_5mb
报告摘要
纸浆周报总结
核心内容
本周纸浆市场受到物流运输突发情况及欧洲港口库存下降的影响，期价出现回升。整体市场呈现震荡偏强的走势，短期利好因素支撑价格，但中长期仍需关注下游需求的跟进情况。
主要观点
1. 行情回顾
- 期价回升：由于国外阔叶浆物流船运突发情况，导致货源到货速度放缓，对进口阔叶浆现货市场形成支撑。
- 欧洲港口库存下降：9月欧洲港口库存较8月下降14.33%，库存压力不大，进一步推动期价上涨。
- 国内库存：中国主要地区及港口周度纸浆库存量为177.00万吨，环比上升1.29%，显示国内库存仍处于较高水平。
2. 外盘走势
- 外盘报价上涨：亚太资源集团来自巴西生产的“巴丝”牌漂白桉木阔叶浆2023年11月份外盘报价较前月上涨50美元/吨。
- 供应紧张：外盘报价上涨的同时，货源供应紧张，船期较晚，进一步支撑价格。
3. 供应情况
- 针叶浆出货量下滑：9月针叶浆出货量环比下滑，而阔叶浆出货量维持高位。
- 进口维持高位：国内后续进口将继续维持高位，供应端压力有所缓解。
4. 需求情况
- 原纸市场走势分化：文化纸和白卡表现较好，生活用纸走势一般。
- 开工情况：白卡开工下降，生活用纸和文化用纸开工回升，显示部分下游行业需求有所改善。
关键信息
价格走势
| 品种 | 收盘价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 近3月涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 纸浆主力收盘价 | 6180 | 194.00 | 3.24% | -2.15% | 15.95% |
| 山东银星 | 6050 | -275.00 | -4.35% | 1.26% | 10.00% |
| 山东凯利普 | 6150 | -350.00 | -5.38% | -2.38% | 3.36% |
| 山东鹦鹉 | 5450 | -200.00 | -3.54% | 1.87% | 18.48% |
| 银星CFR(美元) | 780 | 0.00 | 0.00% | 6.85% | 16.42% |
| 凯利普CFR(美元) | 760 | 0.00 | 0.00% | 0.00% | -19.15% |
| 明星CFR(美元) | 630 | 0.00 | 0.00% | 8.62% | 20.00% |
| 双胶日度均价 | 6050 | -12.50 | -0.21% | 2.54% | 10.63% |
| 双铜日度均价 | 5920 | 0.00 | 0.00% | 4.23% | 14.29% |
| 木浆生活用纸均价 | 6750 | 0.00 | 0.00% | 2.02% | 8.00% |
| 白卡日度均价 | 4904 | 10.00 | 0.20% | 4.34% | 16.76% |
价差情况
| 品种 | 今值 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 近3月涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 针阔内盘价差（元） | 650.00 | -75.00 | -10.34% | -3.70% | -31.58% |
| 针阔外盘价差（美元） | 150.00 | 0.00 | 0.00% | 0.00% | 3.45% |
| 针叶内外价差（元） | -287.04 | -224.03 | 355.54% | -3767.18% | 3606.42% |
| 阔叶内外价差（元） | 254.70 | -174.22 | -40.62% | -11.77% | 58.76% |
后市展望
- 短期：受物流运输突发情况及欧洲港口库存下降影响，纸浆市场短期或震荡偏强运行。
- 中长期：需关注下游需求是否能够持续跟进，若需求疲软，可能影响价格走势。
操作评级
- 纸浆：★★☆（持多，趋势明确，行情正在盘面发酵）
数据来源
- 图表及数据：卓创、wind、Bloomberg
- 免责声明：本报告为国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用，不构成投资建议，不承担使用本报告的任何责任。
总结
本周纸浆市场因物流运输问题及欧洲港口库存下降而出现期价回升。国内库存仍处于高位，但欧洲库存压力下降，外盘报价持续上涨，供应端支撑明显。需求端分化，文化纸和白卡表现较好，生活用纸走势一般。短期市场或震荡偏强，中长期需关注下游需求变化。操作上建议持多，行情正在盘面发酵。
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