20230611-华安证券-信用利差周报_银行利差小幅收窄_煤炭利差整体走阔_18页_1mb

信用利差周报总结（2023年6月11日）

本报告分析了2023年6月9日的信用利差数据，主要关注钢铁、煤炭、银行、公用事业、建筑建材和房地产等行业的普通债和永续债利差变化。总体而言，信用利差多数呈现 widen 的趋势，其中银行利差小幅收窄。报告基于Wind数据样本，计算了各类债券的信用利差变化、百分位数和子分类表现。

关键发现

• 整体趋势: 银行普通债和永续债利差有所收窄；其他行业如钢铁、煤炭、公用事业、建筑建材和房地产的信用利差普遍走宽。
• 银行债: 永续债利差平均下降179bp和246bp，占比85.11%；普通债利差平均上升110bp，占比86.49%。
• 钢铁债: 68.18%的主体利差上行；AAA/AA+评级信用利差分别上行225bp和479bp。
• 煤炭债: 81.82%的主体利差上行；AAA/AA+/AA评级信用利差分别上行189bp、258bp和464bp。
• 公用事业债: 64.44%的主体利差上行；AAA/AA+/AA评级信用利差分别上行014bp、286bp和205bp。
• 建筑建材债: 80.00%的主体利差上行；AAA/AA+/AA评级信用利差有增有减，整体分化。
• 房地产债: 73.58%的主体利差上行；数据中部分指标如永续债利差下降。

利差变化受主体评级和企业属性影响较大，国有性质企业信用利差多数走宽，民营企业则波动较大。风险提示包括数据提取误差。

关键数据摘要

• 钢铁债: 利差上行占比68.18%，普通债平均上升。
• 煤炭债: 利差上行占比81.82%，普通债平均上升。
• 银行债: 永续债利差下行占比85.11%，普通债利差上行占比较高。
• 其他行业: 公用事业利差上行占比64.44%；建筑建材利差上行占比80.00%；房地产利差上行占比73.58%。