20230611-国联证券-信用利差6月第2周周报_城投_产业利差多数走阔_10页_830kb

总结

城投债

本周城投债整体信用利差较上周走阔28BP，位于2019年以来33%历史分位。多数省份利差走阔，信用利差收窄幅度最大的省份是云南，走阔幅度最大的省份是河南。分评级来看：

• AAA级：信用利差走阔11BP，位于50%历史分位；利差收窄幅度最大省份是陕西，走阔幅度最大是云南。
• AA+级：信用利差走阔37BP，位于54%历史分位；利差收窄幅度最大省份是黑龙江，走阔幅度最大是甘肃。
• AA级：信用利差收窄74BP，位于17%历史分位；利差收窄幅度最大省份是河南，走阔幅度最大是陕西。

产业债

本周产业债整体信用利差较上周走阔15BP，位于37%历史分位。多数行业和评级利差走阔或收窄，信用利差收窄幅度最大的是电气设备和非银金融，走阔幅度最大的是农林牧渔和国防军工。分评级来看：

• AAA级：信用利差走阔15BP，位于43%历史分位；收窄幅度最大行业是非银金融，走阔幅度最大是国防军工。
• AA+级：信用利差收窄13BP，位于13%历史分位；收窄幅度最大行业是有色金属，走阔幅度最大是房地产。
• AA级：信用利差收窄77BP，位于98%历史分位；收窄幅度最大行业是商业贸易，走阔幅度最大是建筑装饰。
  分企业性质：央企、一般国企和私营企业信用利差均走阔。

金融债

本周金融债收益率多数震荡下行，信用利差多数收窄。1年期、3年期和5年期信用利差总体收窄，具体表现：

• 商业银行二级资本债信用利差收窄323BP。
• 商业银行永续债信用利差收窄77BP。
• 其他券种如证券公司债和保险公司资本补充债信用利差变化不一。

陆家嘴论坛观点

论坛提出三点展望：（1）深化债券市场功能，完善制度规则；（2）健全资本市场体系，提升服务实体经济有效性；（3）加强风险监管，化解债券违约风险。目标是推进建设现代化产业体系和维护债市稳定。

风险提示

报告指出，数据统计和口径调整可能带来误差，需注意潜在风险。