20180204-东北证券-东北传媒周报_把握市场风格切换_关注细分领域龙头_20页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒（申万）行业指数下跌 7.18%，整体表现弱于创业板（-6.30%）和沪深300（-2.51%）。板块内各子行业表现不一，其中互联网传媒跌幅最大（-10.91%），而其他文化传媒上涨 7.76%。分析师认为，传媒板块仍处于估值较低阶段，短期应关注贺岁档等催化剂，并把握市场风格切换的时机，继续看好细分领域龙头。

主要观点

• 行业整体表现：传媒板块经历了行业性反弹后，出现较深调整，但估值仍相对较低。
• 市场风格切换：分析师建议把握市场风格切换时点，关注具备核心竞争力的细分领域龙头。
• 细分领域机会：
  • 影视板块：强调内容为王，推荐光线传媒（线上流量入口布局）、华谊兄弟（线下实景娱乐）、华策影视（全网剧龙头）、慈文传媒（网生内容储备丰富）、快乐购（平台+内容布局）。
  • 营销板块：关注护城河与内生增长，推荐分众传媒（线下）、蓝色光标（线上数字营销）、华扬联众（互联网媒介代理）。

关键信息

重点公司业绩预告

• 华策影视：预计归母净利5.9亿-6.9亿，同比增长23.31%-44.21%，全网剧业务表现亮眼。
• 光线传媒：预计归母净利约7.9亿-8.5亿，同比增长7%-15%，2017年为电影业务小年。
• 分众传媒：估值仍有较大上行空间，行业护城河深厚。
• 蓝色光标：Q1业绩预告亮眼，业绩反转值得期待。
• 华扬联众：2017年上市次新股，具备媒介资源和全案营销能力。

本周涨跌榜

• 涨幅前10：

  • 中体产业：+11.64%
  • 号百控股：+8.59%
  • 联创互联：+8.55%
  • 智度股份：+6.42%
  • 华策影视：+5.47%
  • 视觉中国：+2.20%
  • 中南传媒：+0.28%
  • 光环新网：+0.00%
  • 巴士在线：+0.00%
  • 广博股份：+0.00%

• 跌幅前10：

  • 乐视网：-40.88%
  • 游久游戏：-20.40%
  • 掌阅科技：-20.09%
  • 盛天网络：-19.89%
  • 焦点科技：-19.60%
  • 中昌数据：-18.82%
  • 星辉娱乐：-17.28%
  • 拓维信息：-16.53%
  • 金逸影视：-16.24%
  • 华录百纳：-15.09%

重点公司财务数据（2016A-2018E）

行业数据

• 成分股数量：141只
• 总市值：18068亿元
• 流通市值：11059亿元
• 市盈率：20.24倍
• 市净率：2.22倍
• 成分股总营收：4708亿元
• 成分股总净利润：547亿元
• 资产负债率：37.15%

行业要闻

• 影视合作：Netflix与日本动画公司达成合作，计划推出多部动画作品。
• 阿里影业：淘票票目标成为行业第一，加强与阿里生态协同。
• 东方梦工厂：被中国财团全资控股，计划对标迪士尼打造国际顶尖动画工作室。
• 游戏行业：
  • 《旅行青蛙》iOS下载量突破1000万，中国用户占比95%。
  • 《QQ飞车手游》表现优异，稳居畅销榜。
  • 《永恒之城》上线首日即位列免费榜第二名。

电影与电视剧数据

• 电影票房：
  • 本周票房前三：《神秘巨星》（5.20亿）、《移动迷宫3：死亡解药》（2.20亿）、《无问东西》（6.64亿）。
  • 2月9日上映电影：《泡芙小姐》、《龙凤斗》等。
• 电视剧播放量：
  • 本周播放量前三：《恋爱先生》（30.1亿）、《我的青春遇见你》（7.6亿）、《和平饭店》（3.2亿）。
  • 《三生三世十里桃花》等经典剧集持续受到关注。

风险提示

• 业绩不及预期：部分公司因成本上升、市场环境变化等导致业绩下滑。
• 创业板波动：市场整体波动可能影响传媒板块表现。
• 政策趋紧：行业监管趋严可能对业务发展带来影响。

相关报告

• 《网络剧&视频行业深度报告：中国“大视频”下半场——平台与内容共生，剑指网生和出海》
• 《2018年传媒行业年度策略：紧扣消费升级新娱乐，迎接估值修复新征程》

分析师信息

• 颜书影：东北证券传媒行业分析师，美国哥伦比亚大学金融数学硕士，南京大学金融学学士，2015年加入东北证券。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不承诺收益，不承担损失。
• 报告可能涉及公司证券头寸及投资银行业务，未进行披露。

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王一、王博、李寅、杨涛、刘睿、阮敏、李喆莹、李流奇、齐健
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、夏一然、曾彦戈、金婷
• 华南地区：邱晓星、刘璇、王之明、林钰乔、周逸群