20180204-东北证券-环保行业年报业绩预告披露_总体放缓细分领域差异较大_13页_945kb

环保工程及服务/公用事业行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年环保行业及公用事业领域的市场表现、行业新闻、重点公司财务数据、投资建议及重大合同与中标信息。整体来看，环保行业在2017年业绩有所增长，但增速放缓，细分领域出现明显分化，监测和固废领域持续景气，而大气电力领域已接近增长天花板。2018年被视为大气非电行业爆发的关键年份，同时清洁取暖政策的推进为煤改气行业带来利好。

主要观点

• 大气污染治理政策升级：2+26城市执行特别排放限值，非电行业治理政策逐步下发，推动大气治理市场增长。
• 清洁取暖政策：发改委、能源局等10部委联合发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，目标到2021年清洁取暖率达70%，替代散烧煤1.5亿吨，带动壁挂炉需求增长。
• PPP政策优化：财政部提高PPP项目入库标准，推动行业由量向质发展，有利于技术优势和项目经验丰富的龙头企业。
• 行业细分差异：环保行业整体增速放缓，但监测和固废处理领域表现良好，而大气电力领域增长受限。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上周下跌2.51%，创业板指数下跌6.30%，中信电力及公用事业指数下跌6.58%。
• 环保子板块中，CS供热或其他跌幅最大，达12.74%；CS水电跌幅最小，仅0.57%。
• 上周涨幅最大的五只个股为：华西能源（4.65%）、大元泵业（1.19%）、首航节能（0.78%）、易世达（0.04%）、国中水务（0.00%）。
• 涨跌幅最大的五只个股为：科融环境（-34.32%）、津膜科技（-28.16%）、神雾节能（-26.49%）、清新环境（-26.31%）、神雾环保（-24.64%）。

行业新闻

1. 环保部印发《国家环境保护环境与健康工作办法（试行）》，加强环境健康风险管理。
2. 环保部召开新闻发布会，推进燃煤电厂超低排放改造及非电行业治理。
3. 三项国家环境保护标准发布，将于2018年5月1日起实施。
4. 国务院修改《建设项目环境保护管理条例》，删除对环评单位的资质管理规定。
5. 湖南省实施《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》办法，加强危险废物管理。
6. 环保部发布实施意见，强化建设项目环评事中事后监管。

投资建议

• 金圆股份：建议关注其在固废处理领域，尤其是危废处理。
• 博世科：在污水治理方面具有核心技术与竞争力。
• 启迪桑德：作为PPP项目龙头，有望受益于政策红利。
• 清新环境：大气非电领域龙头，受益于政策推动。
• 迪森股份：壁挂炉龙头企业，受益于清洁取暖政策。

重点公司财务数据

本周重要公司公告

• 中原环保：中标宜阳县污水处理及排水管网（一期）工程，项目总投资2.05亿元。
• 启迪桑德：预中标南宁市武鸣区流域水环境综合整治PPP项目，项目总投资26.32亿元。
• 盛运环保：中标厦门市东部垃圾焚烧发电厂二期工程烟气净化系统设备及技术服务采购项目，中标价1.0亿元。
• 万邦达：2017年度业绩预计盈利3.51亿元至4.02亿元，同比增长33.84%至53.29%。
• 中电环保：2017年度业绩预计盈利1.09亿元至1.31亿元，同比增长0%至20%。
• 华测检测：2017年度业绩预计盈利1.22亿元至1.52亿元，同比增长20%至50%。
• 迪森股份：2017年度业绩预计盈利6,300万元至7,100万元，同比增长80.82%至103.78%。
• 兴源环境：股东计划增持公司股份，占总股本0.1%至2%。
• 神雾环保：2017年度业绩预计盈利5.5亿元至6.5亿元。

本周重大合同

• 中原环保：中标多个PPP项目，包括宜阳县污水处理及排水管网（一期）工程、方城县环境综合治理工程等。
• 启迪桑德：中标多个PPP项目，包括南宁市武鸣区流域水环境综合整治项目、西安阎良国家航空高技术产业基地表面处理中心项目等。
• 远达环保：签订多项合同，涉及烟气脱硫、脱硝等环保设备供应。
• 国祯环保：中标多个PPP项目，包括长垣县防汛除涝及水生态文明城市建设项目、亳州市城区排水设施项目等。

本周中标信息

• 中原环保：中标多个PPP项目，包括宜阳县污水处理及排水管网（一期）工程、方城县环境综合治理工程等。
• 启迪桑德：预中标多个PPP项目，包括南宁市武鸣区流域水环境综合整治项目、西安阎良国家航空高技术产业基地表面处理中心项目等。
• 盛运环保：中标厦门市东部垃圾焚烧发电厂二期工程烟气净化系统设备及技术服务采购项目。
• 博世科：中标石首市乡镇生活污水处理PPP项目。
• 国祯环保：中标多个PPP项目，包括长垣县防汛除涝及水生态文明城市建设项目、亳州市城区排水设施项目等。

结论

2018年环保行业在政策推动下呈现分化趋势，大气非电治理和清洁取暖成为主要增长点。重点公司如金圆股份、博世科、启迪桑德、清新环境和迪森股份有望受益于政策红利。同时，PPP政策优化和行业标准提升为优质企业提供了发展机会。整体来看，环保行业仍具备长期投资价值，但需关注政策执行力度和市场变化。