20160608-国金证券-券商集合理财行业月报_市场持续震荡_产品收益顺势而动_11页_607kb

券商集合理财行业月报总结

核心内容概述

2016年3月，券商集合理财产品整体表现有所改善，A股市场环境好转，产品收益整体为正。大集合产品和小集合产品均实现正收益，其中大集合产品收益更高，且部分产品表现优异。同时，分级产品也表现出良好的走势，尤其是积极类子份额。

产品发行概况

3月发行情况

• 总发行量：78只产品，较前期上升明显。
• 固定收益类产品：19只债券型、8只固收信托、4只专项资管。
• 股票对冲策略：1只偏股型、2只多空对冲。
• 其他类型：2只组合基金、1只QDII、1只复合策略。
• 分级产品：30只，受到管理人和投资者的青睐。
• 未分类产品：10只，因合同尚未获取。

产品类型分布

• 债券型：13只（含5只未分类）。
• 偏股型：7只（含2只未分类）。
• 多空对冲：3只（含2只未分类）。
• 组合基金：2只。
• QDII：1只。
• 复合策略：1只。

业绩回顾

3月整体表现

• 大集合产品：279只中261只实现正收益，平均收益3.96%。
• 小集合产品：530只中443只实现正收益，平均收益2.22%。
• 分级子份额：大集合102只中95只正收益，平均收益2.54%；小集合581只中521只正收益，平均收益5.60%。

各策略表现

• 大集合：
  • 股票指数：4只，平均收益7.85%。
  • QDII：4只，平均收益6.60%。
  • 偏股型：152只，平均收益5.26%。
  • 组合基金：28只，平均收益5.16%。
  • 债券型：82只，平均收益0.85%。
• 小集合：
  • 偏股型：236只，平均收益3.85%。
  • 多空对冲：77只，平均收益1.82%。
  • 债券型：186只，平均收益0.57%。

具体表现突出产品

• 大集合：
  • 偏股型：长江超越理财优享红利、长江超越理财经典策略、广发理财3号。
  • 组合基金：浙商汇金1号、中信基金精选、中银国际中国红基金宝。
  • 债券型：中信稳健收益、中信债券优化、华泰紫金鼎步步为盈。
• 小集合：
  • 偏股型：开源华山2号、海通海瑞1号、财达欣龙1号。
  • 多空对冲：国泰君安君享弘利二号、世纪白玉尊金融为王、国泰君安君享弘利。
  • 债券型：国海金贝壳17号、中信建投定享财富2号、天风证券天赢债券1号。

一季度表现

• 大集合产品：275只中49只正收益，平均收益-8.01%。
  • 偏股型：下跌幅度最大。
  • 债券型和QDII：相对抗跌。
• 小集合产品：500只中207只正收益，平均收益-3.67%。
  • 债券型：唯一实现净值上涨的类型。
  • 偏股型：平均跌幅最大。
• 分级子份额：
  • 大集合：平均收益0.08%。
  • 小集合：平均收益5.60%。

管理人业绩分析

大集合管理人表现

• 3月份表现：22家管理人实现正收益，中银国际证券和长江证券表现最佳。
• 一季度表现：所有管理人均未实现净值上涨，渤海证券相对抗跌，华泰证券表现最差。
• 近一年表现：东方证券、国泰君安证券、兴业证券、中信证券表现良好，领先同业平均水平。

小集合管理人表现

• 3月份表现：22家管理人实现正收益，太平洋证券和齐鲁证券表现最优。
• 一季度表现：所有管理人均未实现净值上涨，天风证券相对抗跌，东海证券表现最差。
• 近一年表现：招商证券表现突出，渤海证券和兴业证券表现良好。

风险收益特征分析

近一年风险收益特征

• 大集合：
  • 70只偏股型产品夏普比率为正，其中信达满堂红主题投资、光大阳光避险增值、宏源10号股债双鑫、中信建投灵活配置、招商股票星表现最佳。
  • 9只组合基金型产品夏普比率为正，国元黄山3号、红塔登峰1号表现最佳。
• 小集合：
  • 101只产品夏普比率为正，其中中信积极策略5号、长江超越理财东湖5号、中信宏量、创业创金灵活成长1期、天风天象量化套利1号表现最佳。

近两年风险收益特征

• 大集合：
  • 信达满堂红主题投资、东吴财富1号、光大阳光避险增值、宏源10号股债双鑫、天风天泽一号、中信优选成长、宏源8号股债双动力等表现较好。
• 小集合：
  • 天风天象量化套利1号、光大阳光集结号套利宝一期、长江超越理财量化2号、国泰君安君享套利1号、创业创金灵活成长1期、第一创业大岩资本量化1期表现较好。

近三年风险收益特征

• 大集合：
  • 东吴财富1号、中信建投灵活配置、光大阳光避险增值、东北证券2号、信达满堂红主题投资等表现较好。
• 小集合：
  • 创业创金灵活成长1期、中信宏量、兴业玉麒麟2号、国泰君安君享精品一号、兴业玉麒麟1号、兴业玉麒麟价值成长表现较好。

关键信息总结

• 市场环境：3月A股环境有所好转，但一季度整体表现不佳。
• 产品表现：3月大集合和小集合产品均实现正收益，但一季度仅债券型产品实现正收益。
• 管理人表现：3月和一季度中，部分管理人表现优异，如中银国际证券、长江证券、东方证券、国泰君安证券、中信证券、太平洋证券、招商证券、渤海证券、兴业证券、广发证券等。
• 分级产品：分级子份额整体表现良好，积极类子份额优于稳健类。
• 风险收益：通过夏普比率分析，部分产品在风险调整后收益表现突出，如信达满堂红主题投资、天风天象量化套利1号、中信积极策略5号等。

分析师信息

• 纪君洋：分析师，SAC执业编号：S1130515080004，联系方式：(8610)66222720，邮箱：jjunyang@gjzq.com.cn
• 张慧：分析师，SAC执业编号：S1130515080002，联系方式：(8610)66216781，邮箱：zhang_h@gjzq.com.cn