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股指战情总结——“美对华关系表述转变”

核心内容概览

本报告由长江期货研究咨询部发布，聚焦于2022年5月27日股指走势及市场情绪变化，重点分析了资金驱动、宏观驱动、技术指标及策略建议等方面，为投资者提供参考。

主要观点

今日战局

• 资金驱动：上交所两融余额增加5.28亿元，市场活跃度上升，但资金偏向空头；外资净流入为-15.97亿元，较前一交易日减少50.07亿元，外资持股意愿降低，可能对股市形成一定压力。
• 宏观驱动：
  • 中国央行等三部门鼓励企业通过人民币跨境计价结算规避汇率风险。
  • 美国一季度实际GDP年化季环比下修至-1.5%，但消费支出上修。
  • 美国国务卿布林肯称中美将激烈竞争，但不寻求“新冷战”；美对华关系表述由“合作、竞争、对抗”转向“投资、结盟、竞争”。
  • 美股创逾一周新高，中概股飙升，美元兑人民币上涨，原油期货大涨3%。
  • 美对华关系表述转变带来情绪利好，A50及恒生指数期货大幅上涨。
• 策略建议：保守策略建议观望，激进策略可考虑IF2206在3960-3980区间轻仓试多；若高开则需谨慎参与。

量化解盘

• 筹码分布：沪深300指数处于通道中，可能继续盘整；短期支撑位为3921.0，压力位为4037.0；对应的IF主力合约支撑位为3895.2，压力位为4015.2。
• 宏观关联模型：全球宏观贝叶斯网络显示，指数联动向上的概率约为19.0%。
• 技术指标 Logit 模型：技术上继续上涨的概率为83.48%，表明技术面偏多。

关键信息

资金驱动分析

• 上交所两融余额增加5.28亿元，显示市场短期活跃。
• 外资净流入为-15.97亿元，外资持股意愿降低，可能对股市形成压力。
• 陆股通与北上资金净流入情况显示外资情绪偏弱。

宏观驱动逻辑

• 美联储6月议息会议后，TGA账户释放流动性压低美债利率，形成利率扭曲。
• 随着TGA账户余额接近4500亿红线，流动性释放暂停，未来可能通过发行债券“抽水”，形成隐形Taper，导致十年期利率反弹。
• 中国发改委采取保供稳价措施遏制通胀，美国加息治理通胀，促使中美价差缩小，人民币承压。

期略权谋

• 策略建议：卖出I02206-C-4100和I02206-P-3950各一手，获利区间大致为【3840-4230】。
• 隐波走势：隐波仍与标的呈负相关，位于3年历史波动率约85%分位处，可考虑做空波动率策略。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应关注后续更新。

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