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长江期货研究咨询部：股指战情分析（2021/03/18）

核心内容概览

本报告由长江期货研究咨询部发布，旨在分析当前股指走势及市场策略，重点围绕资金驱动、宏观驱动和量化解盘三个维度展开，为投资者提供策略建议。

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一、今日战局

1. 资金驱动

• 上一交易日两融余额减少12.81亿元，市场活跃度下降，资金偏向空头。
• 外资净流入1.65亿元，但较前一交易日减少54.08亿元，外资持股意愿降低，对股市形成一定压力。

2. 宏观驱动

• 美联储维持宽松政策，上调经济和通胀预期，但未加息，强调购债将持续至有实质进展。
• 鲍威尔表示无需对美债收益率过度反应，需看到实际通胀才收紧政策。
• 美债收益率自一年高位回落，中期关注点从利率转向供需关系，通胀正从正反馈转向负反馈。
• 短期市场仍可能反弹。

3. 量化解盘

• 筹码分布显示指数靠近支撑位，下行空间有限。
• 宏观关联模型预测今日股指上涨概率为 53.0%。
• 技术指标 Logit 模型预测技术上继续上涨的概率为 59.66%。

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二、战情研判

1. 期货策略

• IF2104 主力合约的支撑区间为 5020-5030，建议在该区间介入多单。
• 若损失超过 1%，建议止损。

2. 期权策略

• 建议卖出宽跨式策略：卖出 I02103-C-5400，卖出 I0-2103-P-5200。

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三、模拟盘跟踪

• 模拟盘初始资金为 200万元，保证金率为 15%，用于验证股指策略。
• 模拟结果不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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四、战情回顾

1. 指数表现

• 上证指数下跌 0.03%，报 3445点。
• IF主力合约报 5074点，上涨 0.0%。
• IH主力合约报 3576点，上涨 0.0%。
• IC主力合约报 6213点，上涨 0.0%。

2. 行业与概念板块

• 农林牧渔、家用电器、休闲服务涨幅靠前，分别上涨 3.0%、2.32%、2.21%。
• 锂矿、生物育种、反关税概念涨幅居前，分别上涨 4.41%、4.35%、3.92%。

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五、中长期驱动逻辑

• 全球经济修复预期增强，美联储等央行宽松政策将边际收敛。
• 权益类资产和大宗商品流动性受挤压，可能震荡下行。
• 贵金属或因避险情绪和流动性溢出而有上行空间。

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六、短期情绪冲击

• 市场情绪受到外部因素影响，短期波动可能加剧，但整体趋势仍偏向反弹。

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七、量化解盘分析

1. 筹码分布

• 沪深300指数支撑位：5014.0
• 沪深300指数压力位：5422.5
• 对应 IF 主力合约支撑位：4985.4
• 对应 IF 主力合约压力位：5402.4
• 指数接近支撑位，下行空间有限，加权筹码集中在顶部，整体分布较集中。

2. 宏观关联模型

• 通过全球宏观贝叶斯网络分析，当日股指上涨概率为 53.0%。

3. 技术指标 Logit 模型

• 综合21类技术指标，预测技术上继续上涨的概率为 59.66%。

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八、期略权谋

• 上周沪深300指数回调至 5300点，前期跨式策略已平仓。
• 当前平值期权隐含波动率为 27%，明显高于历史波动率。
• 建议卖出宽跨式策略：卖出 I02103-C-5400，卖出 I0-2103-P-5200。
• 若已持有股指期货，可考虑买入 I02103-P-5200 做套保。

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