20240301-开源证券-北交所信息更新_2023年扣非归母净利润预增55_智能驾驶_机器人等驱动长期增长_4页_719kb

奥迪威（832491.BJ）投资分析报告摘要

核心数据

• 投资评级： 增持（维持）
• 当前股价（截至2024年2月29日）： 16.40元/股
• 2023年业绩预告：
  • 营收：46.9亿元 (+24% YoY)
  • 归母净利润：7.816亿元 (+48% YoY)
  • 扣非净利润：7.374亿元 (+55% YoY)
• 估值（PE倍数）：
  • 2024年EPS预期：0.64元/股，对应PE：255倍
  • 2025年EPS预期：0.79元/股，对应PE：208倍

财务及业务亮点

1. 业绩增长强劲： 2023年度业绩快报显示，公司收入、归母净利润和扣非净利润均实现显着增长（分别为24%、48%和55%），主要由产品技术升级、订单增加、规模效应及新产品、新领域拓展驱动。上调2023年业绩预期，并维持后续年份预测，预计2023-2025年净利润将持续增长（48%、17%、17%）。
2. 行业地位稳固： 公司是国内超声波传感器领域的领先企业，主营业务覆盖车载测距、热/流量测控两大核心业务，并积极拓展汽车电子、智能仪表、智能家居、安防、消费电子、医疗成像、工业自动化（机器人、燃气表、尾气净化）等多个应用领域。
3. 技术驱动与前沿布局： 立足于换能芯片等核心技术，持续开展前瞻性研究，重点聚焦智能驾驶、机器人、医疗成像、新材料等战略方向。推出了适应高等级自动驾驶（L2+）需求的车载超声波传感器AK2。
4. 应用场景多元化驱动高成长： 公司正依托其超声波传感和压电技术积累，向扫地机器人测距、水下机器人、固态触控按钮、机器人感知、医疗传感器、超声波杀虫、车载生命体征监测等多个增量市场拓展，显示出广阔的成长潜力，尤其在智能驾驶、机器人、消费电子、医疗等赛道。

风险提示

1. 技术与市场风险： 智能驾驶渗透率不及预期；机器人应用场景（尤其是人形机器人）产业化进度落空；自身技术研发失败风险；新领域拓展不及预期。
2. 行业与政策风险： 宏观经济下行影响；车辆购置税政策变动；核心原材料（如压电器件、硅基芯片、稀土）价格大幅波动。

规模与预测

• 主要业务领域标杆地位： 车载测距与流量传感器业务为基石。
• 估值逻辑： 寄望核心部件制造能力与多元化品类矩阵，受益于汽车智能化、机器人、产业升级等长期趋势。维持“增持”评级。

注：分析基于2023年10月30日及后续发布的研究报告核心摘要。