20240902-国海证券-经纬恒润-688326.SH-2024年中报点评_2024年Q2归母净利润环比减亏_产品矩阵持续完善_5页_269kb

经纬恒润（688326）2024年中报分析总结

国海证券发布维持经纬恒润“增持”评级的研究报告，聚焦公司在2024年上半年的经营情况与盈利预测。报告显示，公司2024年上半年实现营收2027亿元，同比增长194%，主要得益于智能驾驶、新能源、底盘控制等领域的快速扩张。尽管归母净利润为-333亿元，亏损同比扩大，但第二季度净利润环比收窄，亏损有所改善。

公司产品矩阵持续完善，推出区域控制器、底盘域控制器、AR-HUD等多种电子产品，并在智能驾驶解决方案中应用全栈自研电控产品，实现“车-路-网-云-图”多领域覆盖。短期和中期内，公司形成“分布式电控单品—域控产品—L4集成平台”的产品布局，并实现量产落地。

盈利预测方面，国海证券预计公司2024-2026年营业收入分别为5657亿元、6891亿元、7897亿元，同比增长21%、22%、15%；归母净利润预计为-291亿元、229亿元、398亿元，同比增速分别为-34%、179%、73%。当前股价对应PS为126倍、103倍和90倍，维持“增持”评级。

风险提示包括原材料价格波动、销量不及预期、新客户拓展延迟、海外市场拓展受阻及新品研发进度不确定性。

研报核心要点

主要数据

• 2024年中报：营收2027亿元↑194%

产品亮点

• 区域控制器、底盘域控制器等电子产品量产
• 智能驾驶解决方案覆盖多领域

盈利预测
|年份|营业收入（亿元）|增长率|净利润（亿元）|增长率|
|------------------|------|----------------|---------------------|
|2024|5657|21%|-291|-34%|
|2025|6891|22%|229|179%|
|2026|7897|15%|398|73%|

估值指标

分析师简介

• 戴畅：首席分析师，9年汽车行业研究经验
• 吴铭杰：分析师助理，擅长挖掘个股价值