> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-06-10） ## 核心内容 1. **菜粕市场走势** 菜粕期货RM2609合约近期呈现震荡回落趋势，价格区间在2200至2260之间。现货价格相对稳定，但基差维持贴水状态，显示现货价格低于期货价格。 2. **供需情况** - 国内菜粕社会库存为27.1吨，较上周减少8.94%，同比下降8.45%，库存处于低位，对盘面形成支撑。 - 中国水产养殖需求在清明节后有所回升，支撑菜粕需求预期。 - 国产油菜籽即将收割，未来供应量可能增加，带来下行压力。 - 加拿大油菜籽出口限制取消，进口量回升，预计对市场形成一定支撑。 3. **市场影响因素** - 中加贸易关系改善，推动加拿大油菜籽进口恢复。 - 全球油菜籽产量保持增长，其中加拿大产量高于预期，对全球供应面有一定支撑。 - 俄乌冲突尚未结束，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯增产相互抵消，地缘政治风险仍存在。 - 中东局势紧张，对全球大宗商品价格形成支撑。 4. **市场情绪与资金动向** - 主力多单增加，资金流入，显示市场偏多情绪。 - 菜粕期货价格处于20日均线下方，呈现偏空态势。 5. **价差与成本分析** - 豆菜粕现货价差小幅波动，RM2609合约价差震荡收窄。 - 进口油菜籽到港量和成本均呈现波动，但整体趋势未显著改变。 --- ## 主要观点 - **短期震荡格局**：菜粕市场短期受豆粕走势影响，呈现低位震荡格局，预计在2200至2260区间波动。 - **需求支撑**：水产养殖需求回升，叠加菜粕需求良好预期，支撑盘面。 - **供应压力**：国产油菜籽即将上市，进口油菜籽到港增多，可能对价格形成下行压力。 - **中加贸易改善**：加拿大油菜籽出口恢复，有利于市场，但需关注后续发展。 - **库存因素**：国内菜粕库存维持低位，对价格形成支撑。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面数据 - 菜粕现货需求进入旺季，库存低位支撑盘面。 - 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率上升。 - 菜粕供需两旺，短期维持低位震荡。 ### 2. 基差数据 - 菜粕现货价格为2220，基差为-11，贴水期货，中性偏空。 ### 3. 库存数据 - 国内社会库存27.1吨，周环比减少8.94%，同比减少8.45%，库存低位支撑。 ### 4. 盘面数据 - 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。 ### 5. 主力持仓 - 多单增加，资金流入，偏多。 ### 6. 进口油菜籽到港情况 - 进口到港量有所波动，但整体维持高位，对市场供应面形成压力。 ### 7. 油菜籽进口成本 - 进口成本小幅波动，未形成显著趋势。 --- ## 潜在风险点 - **国内水产养殖需求转淡**：短期需求可能回落，带来下行压力。 - **进口油菜籽到港增多**：供应增加可能削弱菜粕价格支撑。 - **中加贸易关系不确定性**：未来贸易政策变化可能影响进口量。 --- ## 未来预期 - 菜粕价格预计在中加贸易关系明朗化和进口油菜籽到港情况稳定后回归震荡。 - 需关注国内水产养殖需求变化和进口油菜籽供应情况。 - 菜粕供需格局可能在中性偏多方向发展，但需警惕供应端增加带来的压力。 --- ## 总结 菜粕市场近期呈现震荡回落态势，受豆粕走势和国内需求回升影响，价格维持低位震荡。国内库存处于低位，支撑盘面，但国产油菜籽即将上市和进口油菜籽到港增多可能带来供应压力。中加贸易关系改善推动进口恢复，但未来仍需关注贸易政策变化。整体来看，菜粕市场处于中性偏多状态，但需警惕供应增加和需求回落带来的下行风险。