20240807-万联证券-食品饮料行业2024Q2基金持仓分析_24Q2食饮重仓比例下降_白酒龙头迎来减仓_13页_1mb

2024Q2食品饮料行业基金持仓分析总结

食饮行业重仓比例下行。根据2024Q2基金重仓持股数据（剔除港股标的），食品饮料行业重仓基金达4021家，环比减少1371家；重仓持股总市值286409亿元，环比下降92380亿元；重仓比例为501%，环比下降145pcts，低于近5年均值（756%），排名从24Q1第一名下降至第二名，仍有上升空间。行业超配比例522%，环比-237pcts，超配比例大幅下降。

分板块分析显示，白酒板块重仓比例波动下行，自2020Q4高点回落，24Q2重仓比例为459%，环比-124pcts，板超配比例594%。大众品板块重仓比例进一步下行，调味发酵品及饮料乳品环比分别下降001pcts至005%、010pcts至017%；大众品其他分项则环比持平或微降。

分个股来看，白酒龙头遭遇减仓，贵州茅台、五粮液、泸州老窖重仓比例环比下降幅度居前。而非白酒公司如重庆啤酒、老白干酒、口子窖、安琪酵母、燕京啤酒基金重仓比例环比上升。

投资建议方面，当前食品饮料板块估值跌至历史底部，重仓配置比例降至过去5年最低，鉴于美联储可能进入降息周期，外资流入有望推动估值修复。

• 白酒：伴随库存出清、消费复苏及投资者信心回暖，基本面良好的品种可能迎来估值修复，重点推荐高端、次高端及地产相关酒企业。
• 啤酒：原料价格下降缓解成本压力，产品结构升级推动行业盈利能力提升，关注高端化趋势中的龙头。
• 大众品：需求刚性维持，推荐关注业绩表现优异的软饮料、乳制品、调味品及休闲零食。

风险提示：

• 政策调控风险；
• 食品安全问题可能引发消费者信任危机；
• 宏观经济放缓导致的消费需求不及预期。

注：数据均基于公开来源整理，实际操作需结合投资者自身情况审慎决策。