20260125-国信证券-食品饮料行业2025年四季度基金持仓分析_食饮板块超配比例略有回升_乳品_预加工食品等获得增持_12页_1mb

食品饮料行业2025年四季度基金持仓分析总结

核心内容

食品饮料行业在2025年第四季度的基金持仓比例为 4.48%，较第三季度略有下降，但仍维持 超配 状态。行业整体超配比例为 0.64%，环比上升 0.02pct。机构重仓市值达 2.63万亿元，其中食品饮料板块重仓市值约为 1178亿元。行业排名为申万一级行业第八。

主要观点

• 白酒板块：基金重仓持股比例稳居第一，但环比下降 0.37pct 至 3.32%，超配比例环比下降 0.12pct 至 0.84%。剔除茅台后，白酒板块重仓持股比例环比下降 0.37pct 至 1.84%，超配比例环比下降 0.22pct 至 0.85%。
• 大众品板块：整体基金持仓比例上升，其中 乳品、零食、调味发酵品 环比上升。
• 个股表现：茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份等白酒企业重仓持股比例环比下降；而 优然牧业 和 安琪酵母 获得增配，重仓持股比例分别提升 0.05pct 和 0.03pct。
• 重点公司盈利预测及投资评级：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、东鹏饮料、卫龙美味、巴比食品等公司被给予“优于大市”评级。

关键信息

子板块持仓变动

个股持仓变动

增配与减配个股

增配

• 优然牧业：重仓持股比例提升 0.05pct 至 0.07%
• 安琪酵母：重仓持股比例提升 0.03pct 至 0.06%
• 伊利股份：重仓持股比例提升 0.03pct 至 0.08%
• 安井食品：重仓持股比例提升 0.02pct 至 0.08%
• 西麦食品：重仓持股比例提升 0.02pct 至 0.04%
• 万辰集团：重仓持股比例提升 0.02pct 至 0.11%
• 蒙牛乳业：重仓持股比例提升 0.02pct 至 0.05%
• 现代牧业：重仓持股比例提升 0.01pct 至 0.03%
• 巴比食品：重仓持股比例提升 0.01pct 至 0.01%

减配

• 五粮液：重仓持股比例下降 0.17pct 至 0.41%
• 古井贡酒：重仓持股比例下降 0.08pct 至 0.14%
• 山西汾酒：重仓持股比例下降 0.07pct 至 0.68%
• 泸州老窖：重仓持股比例下降 0.04pct 至 0.52%
• 东鹏饮料：重仓持股比例下降 0.05pct 至 0.16%
• 燕京啤酒：重仓持股比例下降 0.02pct 至 0.05%
• 百润股份：重仓持股比例下降 0.02pct 至 0.03%
• 青岛啤酒：重仓持股比例下降 0.04pct 至 0.03%
• 珍酒李渡：重仓持股比例下降 0.01pct 至 0.00%
• 今世缘：重仓持股比例下降 0.01pct 至 0.01%

风险提示

• 消费需求疲软：可能影响整体行业表现。
• 原材料价格大幅上涨：增加企业成本压力。
• 行业竞争加剧：可能压缩利润空间。

重点公司盈利预测及投资评级

总结

食品饮料行业在2025年四季度整体维持超配，但基金持仓比例略有下降。白酒板块整体被减配，但部分企业如优然牧业、安琪酵母获得增配。行业整体表现与市场预期保持一致，但需关注消费需求疲软、原材料价格上涨及行业竞争加剧等风险因素。