20181125-莫尼塔投资-石油产业链周报_减产协议未定_油价连续下跌_11页_787kb

石油产业链周报总结

核心内容概述

本周石油产业链整体表现疲软，原油价格持续下跌，天然气价格则呈现区域分化，炼油行业开工率有所波动，化工产品价格涨跌不一。此外，油田服务与设备板块的钻机数量和利用率有所变化，公司股价受油价下跌影响普遍承压。

原油市场

• 价格走势：上周，Brent原油期货价格下跌12.2%至59.09美元/桶，WTI原油期货价格下降11.6%至50.39美元/桶，Brent-WTI价差缩小至8.7美元/桶。
• 下跌原因：
  1. 美国商业原油库存连续第九周增长，增至4.469亿桶，反映供给过剩。
  2. 沙特原油产量处于历史高位，达1070万桶/日，加剧市场对供给过剩的担忧。
  3. 市场对全球经济增速预期悲观，国际贸易局势担忧升温。
  4. OPEC尚未确定减产方案，俄罗斯可能不配合减产计划，导致市场信心不足。
• 钻机数量：美国油气钻机数环比增加1座至1082座，加拿大油气钻机数环比增加1座至197座，全球油气钻机数环比增加13座至2271座，其中陆上钻机占90%。

天然气市场

• 出厂价变化：截至11月23日，全国LNG出厂价总体上涨，除华南、华东地区维持稳定外，华北、西北、华中地区分别上涨2.5%、3.8%、0.5%。
• 价格上涨原因：供暖季来临，华北、西北、华中地区需求激增，西安出现用气紧张现象，市场担忧西北地区未来可能限气。
• 接收站价格：华北LNG接收站价格下跌，华东、华南地区保持稳定。

炼油市场

中国

• 开工率：地炼常减压装置开工率环比上升1.45个百分点至70.54%，国营炼厂平均开工率环比下降0.72个百分点至81.3%。
• 裂解价差：新加坡加氢裂化装置裂解价差为5.82美元/桶，环比下降0.67美元/桶。

美国

• 开工率：炼油厂开工率环比上升2.6个百分点至92.7%。
• 裂解价差：炼油裂解价差为13.23美元/桶，环比上升0.09美元/桶。
• 库存变化：汽油库存减少129.5万桶至2.25亿桶，中质馏分油库存减少7.7万桶至1.19亿桶。

化工市场

• 价格变化：
  • 涨幅前三的产品：乙烯（+10%）、丙烯（+4%）、石脑油（+1%）。
  • 跌幅前三的产品：C4（-15%）、丙烯（-11%）、甲苯（-9%）。
• 价差变化：
  • 涨幅前三的价差：乙烯-石脑油价差（+25%）、聚丙烯-丙烯价差（+10%）、丁二烯-C4价差（+4%）。
  • 跌幅前三的价差：甲苯-石脑油价差（-37%）、MEG-乙烯价差（-35%）、丙烯-丙烷价差（-31%）。

公司股价表现

• 上游公司：受油价下跌影响，多数股票下跌，仅石化油服上涨1.2%；石化机械、广汇能源、仁智股份分别下跌12%、11%、11%。
• 中下游公司：恒力股份、桐昆股份、卫星石化分别下跌13%、12%、9%。

关键信息汇总

图表目录（摘要）

• 图1：上周国际原油期货价格下跌
• 图2：美国石油钻机数减少3座至885座
• 图3：美国原油产量较上周增加
• 图4：美国商业原油库存增加
• 图5：国内天然气出厂价周变化
• 图6：国际天然气走势
• 图7：华北LNG接收站价格
• 图8：华东LNG接收站价格
• 图9：华南LNG接收站价格
• 图10：美国油气钻机数量环比增加
• 图11：加拿大油气钻机数量环比增加
• 图12：自升式和钻井船利用率回升
• 图13：半潜式钻井平台日费率回暖
• 图14：新加坡炼油裂解价差增加
• 图15：地方炼油厂开工率下降
• 图16：美国炼油裂解价差较上周减少
• 图17：美国炼油厂开工率较上周增加
• 图18：11月11日-11月18日主要化工产品价格变化
• 图19：乙烯，丙烯-石脑油价差
• 图20：丁二烯价差
• 图21：聚丙烯产业链价差
• 图22：芳烃产业链价差
• 图23：乙烯，丙烯-动力煤价差
• 图24：尿素，甲醇-动力煤价差
• 图25：MEG价差
• 图26：涤纶产业链价差
• 图27：上游公司一周股价表现
• 图28：中下游公司一周股价表现

免责声明

本报告仅作为参考，信息来源于合法渠道，但不保证其准确性与完整性。报告不构成投资建议，客户应独立评估投资风险并承担相应责任。未经授权，不得翻版、复制、刊登、转载或引用本报告内容。