20180806-莫尼塔投资-石油产业链周报_中美贸易战再升级_国际油价下跌_11页_1mb

石油产业链周报总结

核心内容概览

本报告分析了2018年8月初中国石油产业链的市场动态，涵盖了上游原油、天然气及油服行业，以及中下游炼油和石化产品行业的情况。报告指出，国际油价受OPEC增产、俄罗斯产量上升及中美贸易战影响而下跌，同时，中国天然气需求持续增长，成为全球主要驱动力之一。此外，油服行业周度钻机数上升，显示行业复苏迹象；炼油行业表现稳健，化工产品价格波动较大。

主要观点

原油市场

• 价格下跌：Brent原油期货价格下跌2%至73.42美元/桶，WTI原油期货价格下跌0.5%至68.68美元/桶。
• 主要利空因素：
  1. OPEC产量创2018年新高，达到3264万桶/日。
  2. 俄罗斯在过去两个月内大幅增产，日产量达1121.5万桶。
  3. 中美贸易战升温，引发对需求的担忧。
• 美国产量与库存：美国原油产量减少10万桶/日至1100万桶/日，商业库存增加380.3万桶至4.09亿桶。美油出口量降至近三月最低，主因Brent-WTI价差缩窄。
• 进口影响：中石化曾计划进口美国原油，但因关税担忧，油轮转向其他亚洲买家，中美贸易战对LNG进口影响初现。

天然气市场

• 国内需求增长：2018年上半年中国天然气表观消费量同比增长17.5%，其中城市燃气、工业燃料和发电用气增长较快，化工用气同比下降。
• 全球影响：中国天然气消费增长占全球的32.6%，是全球主要驱动力。
• 价格走势：
  • 全国LNG价格总体稳定，部分地区小幅上涨。
  • 华中上涨1%，华南上涨2%，华东下降4%。
• 进口结构：中国LNG进口主要来自澳大利亚、卡塔尔和马来西亚，占比分别为47%、22%和9%。美国仅占3.5%。
• 新增供应：中海油深圳LNG接收站正式投入运营，新增1700万方/天供应能力。

油服行业

• 钻机数增加：美国油气钻机数周环比增加2座至1048座，加拿大增加12座至223座。
• 全球趋势：6月全球油气钻机数增加56座至2152座，陆上钻机占比达90%。
• 股价表现：上游油服公司整体表现不佳，贝肯能源、仁智油服、通源石油涨幅居前；华油能源、巨涛海油油服、安东油服跌幅较大。
• 行业判断：油服行业开始进入上行周期，公司订单回升和盈利改善将推动股价上涨。

炼油行业

• 裂解价差上升：美国炼油厂裂解价差周度环比增加5.1美元/桶。
• 开工率上升：炼油厂开工率增加至96.1%，原油加工量增加19.5万桶/日。
• 成品油库存：汽油库存减少253.6万桶至2.31亿桶，中质馏分油库存增加298.3万桶至1.24亿桶。
• 夏季用油高峰：支撑美国当地石油消耗。

化工产品市场

• 价格上涨：丙烷、石脑油、丁二烯价格涨幅较大，分别上涨7.1%、4.7%、4.3%。
• 价格下跌：尿素、乙烯、丙烯价格跌幅居前，分别为1.7%、1.1%、0.5%。
• 价差变化：
  • 涨幅前三：MEG-乙烯价差（20%）、MEG-动力煤差价（7%）、丁二烯-C4价差（7%）。
  • 跌幅前三：尿素-动力煤价差（21%）、丙烯-丙烷价差（13%）、甲苯-石脑油价差（11%）。
• 行业影响：烯烃、芳烃、煤化工、化纤等产品价差波动较大，反映市场供需变化。

关键信息

公司跟踪

• 上游公司：
  • 贝肯能源、仁智油服、通源石油股价上涨。
  • 华油能源、巨涛海油油服、安东油服股价下跌。
  • 中石油上半年净利润增长107%-122%，受益于成本下降和油价上涨。
  • 中石油与阿联酋签署战略合作协议，深化能源合作。
• 中下游公司：
  • 恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化股价上涨。
  • 卫星石化、鲁西化工、浙江龙盛股价下跌。
  • 万华化学上半年营收和利润均大幅增长，纯MDI价格上调。

图表目录（摘要）

• 图表1：上周主要价格变化摘要
• 图表2：国际原油期货价格齐跌
• 图表3：美国石油钻机数减少
• 图表4：美国原油产量下降
• 图表5：美国商业原油库存上升
• 图表6：国内天然气出厂价变化
• 图表7：国际天然气走势
• 图表8：华北LNG接收站价格
• 图表9：华东LNG接收站价格
• 图表10：华南LNG接收站价格
• 图表11：美国油气钻机数量上升
• 图表12：加拿大油气钻机数量上升
• 图表13：主要上游公司股价表现
• 图表14：美国炼油裂解价差
• 图表15：美国炼油厂开工率
• 图表16：化工产品价格变化
• 图表17：乙烯、丙烯-石脑油价差
• 图表18：丁二烯价差
• 图表19：聚丙烯产业链价差
• 图表20：芳烃产业链价差
• 图表21：乙烯、丙烯-动力煤价差
• 图表22：尿素、甲醇-动力煤价差
• 图表23：MEG价差
• 图表24：涤纶产业链价差
• 图表25：主要中下游公司股价表现

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