20201129-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_看好制造业链条玻纤_玻璃_关注超跌建材_16页_1mb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑材料行业整体表现疲软，板块下跌3.2%，落后上证综指4.1个百分点。各子板块表现分化，其中玻璃制造板块跌幅最大（-4.36%），水泥制造板块跌幅较小（-2.04%）。部分个股表现突出，如垒知集团（+9.37%）、三圣股份（+6.44%）等领涨，而亚玛顿（-10.79%）、蒙娜丽莎（-11.34%）等个股跌幅较大。

主要观点

1. 制造业与出口链条受益明显

• 重点推荐：玻纤、玻璃行业，因其受益于国内制造业复苏和海外需求回升。
• 标的建议：中国巨石、长海股份、旗滨集团等。

2. 建筑业链条待预期修复

• 现状：受地产链预期恶化及三道红线政策影响，水泥、减水剂、消费建材等板块持续跑输大盘。
• 机会点：部分标的如海螺水泥、华新水泥、苏博特、蒙娜丽莎等估值已回到较低水平，后续预期修复值得关注。

3. 后周期品种中期看好

• 逻辑：竣工回升及精装房渗透率提升带动需求增长。
• 标的建议：兔宝宝、三棵树、北新建材等。

关键信息

行情回顾

• 建材板块周跌幅3.2%。
• 玻璃制造板块跌幅最大（-4.36%），水泥制造板块跌幅较小（-2.04%）。
• 领涨个股：垒知集团、三圣股份、开尔新材、*ST雅博、海南瑞泽。
• 领跌个股：亚玛顿、蒙娜丽莎、凯伦股份。

水泥行业分析

• 全国水泥价格指数：本周报收154.79点，环比微涨0.08%，同比下跌5.55%。
• 区域情况：
  • 北方地区：东北进入冬休期，华北传统淡季，西北需求低迷，华东因降温多雨涨势暂缓。
  • 中南地区：需求较好，价格稳中有涨。
  • 西南地区：价格涨跌互现，部分区域库存压力较大。
• 重点动态：山东、内蒙古等地水泥企业受环保政策影响，启动错峰生产。

玻璃行业分析

• 综合指数：2020年11月27日中国玻璃综合指数1373.45点，环比上涨11.28点。
• 库存情况：行业库存2833万重箱，周环比下降1.80%，库存天数10.72天，周环比下降1.83%。
• 价格趋势：北方出库略有减缓，但整体市场需求良好，厂家库存低位。
• 重点事件：
  • 显示玻璃基板到2021年将持续紧缺。
  • 旗滨集团40亿光伏玻璃项目签约。
  • 东旭集团OLED载板和药用玻璃项目开工。

玻纤行业分析

• 市场行情：无碱粗纱价格延续小涨，电子纱仍有提涨预期。
• 价格情况：无碱2400tex缠绕直接纱报价5500-5800元/吨，喷射纱报价6600-7000元/吨。
• 产能与库存：浮法玻璃在产产能96462万重箱，同比增长3.36%，产能利用率维持稳定。
• 重点动态：宏和科技实现超细电子级玻璃纤维纱线稳定量产。

其他建材

• 石膏：湖北强耐石膏建材一期项目投产，技术领先。
• 防水材料：雨中情入围中国房地产开发企业500强首选供应商。
• 涂料：盛虹集团打造绿色纤维产业基地。
• 绝热材料：亨斯迈推出新型环保绝热产品。

风险提示

1. 产能扩张超预期。
2. 涨价进度不及预期。

上市公司公告

• 四川双马：通过董事会决议，涉及增资及股东大会召开。
• 三圣股份：股东股份解除质押，质押比例较高。
• 金隅集团：更换职工监事。
• 博闻科技：使用自有资金进行理财。
• 上峰水泥：股东股份质押。
• 扬子新材：筹划重大资产重组。
• 冀东水泥：募集资金置换先期投入自筹资金。
• 东方雨虹：对外担保余额较高，涉及子公司及经销商。

投资评级标准

• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%-15%。
  • 中性：个股相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：个股相对大盘跌幅-15%至-5%。
  • 卖出：个股相对大盘跌幅15%以下。
• 行业评级：
  • 增持：行业指数相对大盘涨幅5%以上。
  • 中性：行业指数相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：行业指数相对大盘跌幅5%以上。

数据来源

• Wind、中国水泥网、中国玻璃网、卓创资讯、东吴证券研究所。

图表与数据目录

• 图1：建材板块指数
• 图2：建材子板块周涨幅
• 图3：建材板块个股涨幅前1/3
• 图4：建材板块个股跌幅前1/3
• 图5：全国水泥行业主要指标
• 图6：全国主要地区水泥价格指数
• 图7：全国主要地区水泥发运率
• 图8：全国主要地区磨机运转率
• 图9：全国主要地区水泥库容比
• 图10：浮法玻璃在产产能
• 图11：浮法玻璃产能利用率
• 图12：浮法玻璃重点省份库存情况
• 图13：国内浮法玻璃重点省份库存变动情况
• 图14：浮法玻璃行业库存情况
• 图15：浮法玻璃库存天数情况
• 表1：重点公司估值
• 表2：本周行情回顾
• 表3：水泥行业一周要闻
• 表4：玻璃重要行业信息一览表
• 表5：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表
• 表6：玻纤重要行业信息一览表
• 表7：其他建材重要行业信息一览表
• 表8：上市公司公告一览表

总结

本周建筑材料行业整体表现疲软，但制造业和出口链条中的玻纤、玻璃板块仍具投资价值。水泥行业受季节性因素影响，部分区域价格趋稳，但整体库存仍处于下降趋势。玻璃行业市场信心有所恢复，库存持续减少，未来有望进一步去库。玻纤行业价格延续上涨趋势，电子纱仍有提涨空间。后周期品种如防水材料、涂料等维持中期看好。整体来看，行业仍存在结构性机会，但需关注产能扩张和涨价不及预期的风险。