20240716-安信国际证券-361度-01361.HK-Q2电商维持高增速_门店持续扩张_4页_572kb

361度公司2024年第二季度业绩分析总结

报告要点

安信国际证券对361度公司2024年第二季度经营表现进行分析，综合评估其电商、线下门店、财务指标、产品策略及未来展望。

Q2经营表现

• 成人线下流水同比增长约10%，童装线下同比增长超50%
• 电商渠道表现强劲，同比增长30-35%，表现亮眼
• 2024年618期间：
  • 电商销售额同比增长94%，位列国产品牌第三
  • 移动端销量增长99%，位列行业第一
  • 全渠道尖货销售超24万件，同比增长167%

财务指标

• 库存与折扣情况：
  • 库销比45-5%，维持健康水平
  • 折扣率约七一折，与疫情前75折仍存空间
  • 售罄率预计80%，保持良好态势
• 店效表现：
  • 成人门店平均店效近二百万
  • 儿童门店平均店效100-130万
• 下半年预计童装店效随五代店占比提升而增加

产品与品牌建设

• 跑步领域推出泰坦家族系列，主打稳定支撑性能
• 篮球领域推出Big350QuickPRO与Supernova20Pro新品
• 利用代言人资源及IP联动强化品牌年轻化战略
• 北京奥运会为契机，围绕约基奇展开营销

投资建议

• 预测公司2024-2026年每股收益0.56-0.72港元
• 采用10倍PE法估算，目标价6港元
• 维持“买入”评级，建议市场关注产品品质与功能性优势

风险提示

• 宏观经济环境不确定性
• 存货积压风险
• 行业竞争加剧
• 新品销售不及预期

财务预测（2024E）

• 营业收入预计增长至100.34亿港元，年增长率达19.13%
• 归母净利润预计增至11.48亿港元，同比增长19.37%
• 收益指标看齐行业领军企业