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361度（01361）：科技驱动与全球化战略下的增长

公司观点与评级

• 投资评级：维持“买入”评级，目标价403港元，预计未来6月表现乐观。

2024年第四季度业绩亮点

• 线下零售：主品牌及童装产品线下零售额同比增长约10%-15%。
• 线上销售：电子商务平台流水同比增长30%-35%，双十一期间多款核心产品销售强劲。
• 电商策略：新品发布与种草内容策划提升品牌曝光，引流效果显著。

科技创新驱动产品升级

• 产品创新：推出“ULTRA系列极睿羽绒”、“速湃FLOAT2”等新品，强化功能性。
• 研发方向：搭载“屏科技”与“防水膜FLYTEX”等技术，提升产品性能。
• 战略定位：强调“科技为本、品牌为先”，专注专业运动领域。

品牌建设与全球化布局

• 赛事合作：签约多地马拉松赛事，并主办三号赛道10公里赛事，提升专业影响力。
• 官方合作：成为哈尔滨2025亚洲冬季运动会官方合作伙伴。
• 市场活动：举办城市快闪活动及品牌日活动，增强品牌认知。
• 全球化战略：投入专业运动资源，扩展品牌资源矩阵，深化与全球用户的情感连接。

盈利预测

• 收入预测：2024-2026年归母净利分别为111亿、129亿和153亿人民币，每股收益连续提升。
• 估值：对应PE逐年下降，显示市场对盈利增长预期较强。

风险提示

• 终端零售数据不及预期、外汇风险、市场竞争加剧。

总结

361度通过科技产品创新和全球化品牌布局，持续提升专业形象和市场地位，收入与利润增速稳健。当前估值显示空间充足，建议投资者关注下半年线上增长及科技新品表现。