20230604-华鑫证券-中国长城-000066.SZ-公司事件点评报告_布局AI领域_夯实国产算力底座_5页_287kb

投资总结：中国长城（000066SZ）

核心事件

首次买入评级，聚焦其在AI与国产算力领域的战略布局。

业绩回顾与展望

2022年收入下滑212%，净利润暴跌799%，主要因信创周期调整及国际订单减少；2023年一季度继续亏损，但受益于信创景气度回升，短期业绩压力有望缓解。

产品布局优势

1. 信创生态：产品谱系完善，已进入31个省市政府采购目录，在金融、能源等领域取得突破。
2. AI算力：基于ARM架构的飞腾CPU为核心，推出AI-TF2000一体机，布局AI服务器、云及边缘计算，构建PKS生态体系。

投资评价

预测2023-2025年营收年复合增速273%，2025年PE降至38倍。维持“买入”评级，看好“信创+AI”双重催化下的长期成长。

关键风险

宏观经济波动、AI落地不及预期、产品迭代风险等。

简要摘要

中国长城凭借信创和AI领域的国产化优势，短期业绩承压但长期成长空间广阔。当前估值对应PE90倍，基于未来增长潜力给出“买入”评级。