中国长城_000066_布局AI领域，夯实国产算力底座_5页_287kb

中国长城公司事件点评报告总结

公司概况

中国长城（000066SZ）是一家专注于AI领域和国产算力的公司，致力于自主可控的产品体系，包括从芯片到应用的完整谱系，并在信创和AI计算领域取得显著进展。

当前情况

截至2023年6月2日，公司股价为131元，总市值达423亿元，流动性良好。

业绩回顾

• 2022年，营业收入140亿元，同比下滑212%；归母净利润120亿元，同比大幅下滑。
• 2023年一季度，营业收入220亿元，同比下滑223%，归母净利润-3.05亿元，继续承压；尽管如此，公司毛利率提升至25.2%，得益于产品结构优化和研发投入。

投资要点

• 业绩短期因信创周期调整和订单下滑而承压，但AI和信创双重利好预计推动改善。
• 公司产品谱系齐全，在信创领域实现广泛覆盖，包括中央机关和多个关键行业销售突破。
• AI算力布局加强，包括基于ARM的飞腾CPU产品和AI服务器，与多家合作伙伴适配， potentially 打开第二增长曲线。

盈利预测

• 预测2023-2025年收入分别为176亿元、223亿元、285亿元；EPS分别为0.15元、0.24元、0.35元。
• PE从90倍降至38倍；未来增长预期强劲。

风险提示

主要风险包括宏观经济波动、产业政策变化、AI增速不及预期以及公司产品迭代慢于预期。