20170612-申万宏源-商业贸易行业周报_继续推荐高成长确定性超市龙头_关注安全边际非常突出的标的_12页_804kb

商业贸易行业周报总结

核心内容

2017年6月12日发布的商业贸易行业周报指出，尽管新零售概念股出现回调，但高确定性成长标的仍具推荐价值。分析师王俊杰和王昊哲强调，当前市场关注点集中在高确定性标的和估值安全边际突出的个股上，尤其推荐永辉超市，认为其在门店合伙人机制改革后，盈利能力将显著改善。

主要观点

• 高确定性成长标的仍具吸引力：在当前市场环境下，短期业绩支撑不足的个股难以持续上涨，而高确定性成长标的具有更强的市场表现潜力。
• 永辉超市为首选推荐：公司2017年一季度收入增长14%，净利润增长58%，尽管一季度收入增速受鲜菜和猪肉价格下降影响，但预计未来几个季度收入增速将逐步提升，净利润增长趋势不变。
• 关注估值安全边际突出的个股：如苏宁云商、王府井、鄂武商A，其估值已处于低位，具备投资价值。
• 零售行业短期需数据验证：虽然中长期对零售行业发展不悲观，但短期内仍需观察至少两个季度的经营数据以判断复苏原因。
• 线上线下融合趋势明显：多家零售企业正积极布局新零售，如步步高推出“鲜食演义”、居然之家计划落地无人便利店、阿里与Costa合作推出程序员主题咖啡馆等。

关键信息

市场表现

• 沪深股市整体回暖，上证指数周升1.7%，沪深300指数周升2.57%，创业板周升2.88%。
• 商业贸易行业周内涨幅2.88%，高于沪深300指数0.3%。
• 一般零售子板块周升3.4%，高于沪深300指数0.82%。
• 专业零售子板块周跌1.54%，低于沪深300指数1.03%。
• 商业贸易行业在28个申万一级行业中排名第19。

个股表现

• 涨幅前五：津劝业（16.26%）、天音控股（15.25%）、漳州发展（4.74%）、深圳华强（3.90%）、首商股份（1.79%）。
• 跌幅前五：上海物贸（-9.82%）、三联商社（-9.66%）、红旗连锁（-9.46%）、三江购物（-9.43%）、大连友谊（-8.13%）。

行业新闻回顾

1. 步步高新零售布局：推出“鲜食演义”精品超市，打造线上线下全时段立体消费模式。
2. 苏果21周年庆活动：通过发放1亿元红包、品类满减等方式吸引消费者。
3. 百联与SMG战略合作：探索“文化+商业”新生态，打造品牌体验式平台。
4. 阿里与Costa合作：推出“Apsara咖馆”，聚焦程序员客群。
5. 蚂蚁金服开放花呗分期：帮助商户提升客单价41%，推动线上线下融合。
6. 苹果员工非法获取用户信息案：22人被抓，涉案金额超5000万元。
7. 居然之家无人便利店计划：依托ECR理念，利用自助支付、人脸识别等技术提升运营效率。
8. 亚马逊纽约书店开业：引入大数据荐书系统，引发行业争议。
9. 国美收购第三方支付牌照：斥资7.2亿元收购银盈通支付，布局支付市场。
10. 万达广场落户城阳：推动青岛北部形成新商圈，与华润万象汇等形成商业集聚。

上市公司公告

• 步步高：大股东股份质押，累计质押比例达32.86%。
• 华联综超：拟转让全资子公司股权，交易价款705.21万元。
• 弘业股份：公开挂牌转让参股企业35%股权，不低于559.24万元。
• 新华锦：控股股东回购股票，累计持股48.81%。
• 供销大集：控股股东部分股权质押，质押比例13.99%。
• 天虹股份：拟吸收合并全资子公司，优化管理结构。
• 新华百货：股东增持股份，持股比例提升至32.94%。
• 宏图高科：对下属公司提供担保，担保金额达1.6亿元。

重点公司估值

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%至20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%至5%之间；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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