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期债市场总结：曲线或走陡

核心内容

2022年1月4日的期债市场分析指出，国债期货曲线或走陡，主要受宏观经济基本面及政策面影响。报告主要聚焦于2年期、5年期和10年期国债期货（TS2203、TF2203、T2203）的走势、支撑与压力位、市场情绪及技术指标分析。

主要观点

• 曲线走陡：市场预期收益率曲线将变陡，反映市场对短期利率上行及长期利率下行的预期。
• 支撑与压力位：
  • TS2203：支撑位100.795元，压力位100.995元；
  • TF2203：支撑位101.065元，压力位101.475元；
  • T2203：支撑位99.805元，压力位100.405元。
• 政策面：央行发布2022年工作展望，强调对重点领域金融支持，包括普惠小微贷款支持工具和信用贷款支持计划的接续转换。
• 经济基本面：国家统计局公布12月制造业PMI为50.3%，显示经济仍面临一定压力。

市场走势

国债期货市场

• TS2203：开盘价101.025元，最高101.110元，最低100.965元，收盘101.080元，涨0.015元，振幅0.145元，成交量15615手，持仓量48863手。
• TF2203：开盘价101.670元，最高101.770元，最低101.635元，收盘101.710元，跌0.050元，振幅0.135元，成交量21314手，持仓量86029手。
• T2203：开盘价100.705元，最高100.835元，最低100.670元，收盘100.735元，跌0.090元，振幅0.165元，成交量52131手，持仓量169952手。

利率债收益率

• SKY_3M：下行21BP至2.00%；
• 中债国债收益率曲线2年期：稳定在2.37%；
• SKY_10Y：上行1BP至2.78%。

信用债收益率

• 中债中短期票据收益率曲线（AAA）：
  • 3M期限下行6BP至2.57%；
  • 3年期下行1BP至2.91%；
  • 5年期下行3BP至3.27%。
• 中债中短期票据收益率曲线（A）：1年期下行1BP至9.96%。

货币市场

• 银行间质押式回购市场：12月31日成交6791亿元，环比下降20.49%。
• 隔夜利率：收于2.05%，较前一交易日上涨85bp。
• 7天利率：收于2.50%，较前一交易日下跌20bp。
• 14天利率：收于2.80%，较前一交易日下跌10bp。
• 1个月利率：收于0.00%，与前一交易日持平。
• 3个月利率：收于2.70%，较前一交易日下跌5bp。

技术分析

• T2203：震荡走势，日K线收于20日线之上，20日线呈上升趋势，K线位于布林带上轨附近，布林带轨距放大，MACD指标动能柱为红色，DIFF线和DEA线位于零轴上方。
• TS2203、TF2203：走势与T2203相似，整体呈现震荡态势。

市场观察

• 央行操作：12月31日央行进行1000亿元逆回购操作，以维持年末流动性平稳。
• 人民币汇率：人民币兑美元中间价调贬83个基点，报6.3757。
• 股市表现：沪深两市涨跌互现，上证综指上涨0.57%至3639.78点，深证成指上涨0.41%至14857.35点，创业板指微跌0.00%至3322.67点。

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