20170820-兴业证券-钢铁行业周报_差别化限产_利好环保设施完备的上市钢企_19页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现震荡走势，国内钢材市场价格有所下跌后企稳回升，而国际钢材市场则总体上涨。原材料市场如铁矿石、焦炭和焦煤价格均有上涨，海运费用也出现增长。库存方面，钢材社会库存和钢厂库存总体小幅回升，但多数品种仍处于低位。分析师认为，差别化限产政策对环保设施完备的上市钢企有利，同时维持行业“推荐”评级。

主要观点与关键信息

1. 钢材市场价格与库存变化

• 螺纹钢:HRB400 20mm：价格为4,010元/吨，较上周下跌2.2%，库存为430.18万吨，环比上涨1.81%。
• 热轧:3.0热轧板卷：价格为4,190元/吨，下跌0.9%，库存为209.04万吨，环比下降0.56%。
• 冷轧1.0：价格为4,630元/吨，下跌0.2%，库存为108.84万吨，环比上涨1.97%。
• 中板:普20mm：价格为3,940元/吨，下跌0.8%，库存为101.71万吨，环比上涨4.73%。
• 铁精粉价格：迁安地区66%干基含税价格为710元/吨，上涨1.4%；青岛港印度粉矿63%价格为495元/吨，上涨0.2%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山价格为17.20元，上涨18.1%；西澳-北仑/宝山价格为7.48元，上涨16.9%。
• 钢材全部库存：为953.14万吨，环比上涨1.16%。

2. 国内钢材市场

• 本周国内钢材市场总体下降，但价格波动较小，部分品种如线材、热轧板卷、冷轧板和中板价格小幅下跌。
• 钢厂盈利率保持稳定，高炉开工率略有回落，但预计下周将小幅回升。
• 7月份全国粗钢产量创月度新高，但日均产量环比下降，表明供给端增长受限。
• 河北省将在9月底前完成钢铁去产能任务，环保限产政策将影响供给，利好环保设施完备的上市钢企。

3. 国际钢材市场

• 美国钢材市场总体上涨，热卷、冷卷、热镀锌和中厚板价格均有不同幅度的上升。
• 欧洲钢材市场也总体上涨，热卷、冷卷、中厚板和螺纹钢价格均有上涨。
• 中国钢材出口价格相对稳定，部分品种如螺纹钢略有下跌。

4. 原材料和海运市场

• 铁矿石：国产矿和进口矿价格均上涨，迁安铁精粉价格为710元/吨，上涨1.4%；青岛港印度粉矿价格为495元/吨，上涨0.2%。
• 焦炭和焦煤：焦炭价格为1990元/吨，上涨80元/吨；焦煤价格为1180元/吨，持平。
• 废钢：价格为1600元/吨，上涨20元/吨。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山为17.20元，上涨18.1%；西澳-北仑/宝山为7.48元，上涨16.9%。

5. 库存与需求

• 虽然7月份地产和基建投资增速有所下滑，但钢材社会库存仍保持低位，表明需求端未明显减弱。
• 需求端总体不悲观，7月份粗钢产量创新高，库存未大幅上升，显示淡季不淡。

6. 投资建议

• 维持行业“推荐”评级，重点推荐以下企业：
  • 估值低：马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份
  • 有望迎来第二轮补涨：*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈
  • 硅铁价格上涨：鄂尔多斯

7. 风险提示

• 钢价持续下行
• 环保限产不达预期
• 下游需求低迷

结构清晰的关键信息

表格数据总结

图表数据总结

• 图1-5：展示了螺纹钢、线材、热轧板、冷轧板和中板的库存与价格变动情况，总体显示库存低位，价格震荡。
• 图6：热轧与螺纹钢价差变化，显示两者价差维持稳定。
• 图7：西本上海终端螺纹钢采购量，表明需求相对稳定。
• 图8-9：美元及主要汇率走势，显示市场汇率波动较小。
• 图10-12：铁矿石价格、焦煤价格及海运价格，显示原材料市场上涨。
• 图13-17：高炉开工率、盈利钢厂比例、产能利用率等数据，显示钢厂运营情况稳定。
• 图18-24：各地区钢材库存变化，显示库存分布不均。

总结

本周钢铁行业整体呈现震荡，国内钢材价格下跌后企稳回升，库存小幅增加但总体仍处于低位。国际钢材市场总体上涨，显示全球需求稳健。原材料市场如铁矿石、焦炭和焦煤价格上涨，海运费用也有所上升。分析师认为，差别化限产政策将对环保设施完备的上市钢企有利，同时维持行业“推荐”评级。投资建议包括关注估值低、有望补涨和硅铁价格上涨的企业。风险提示包括钢价持续下行、环保限产不达预期和下游需求低迷。