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钢铁行业周报总结（2021年9月12日）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现强劲，板块涨幅达8.82%，显著跑赢上证综指。钢价持续上涨，主要受终端需求逐步复苏和供给收缩的双重推动。同时，部分公司公告显示行业动态频繁，包括产能调整、国际合作及股权交易等。

主要观点

需求与供给动态

• 需求逐步回暖：全国建筑钢材成交量均值22.57万吨，环比上升0.82万吨；螺纹钢表观消费372.1万吨，环比上升32.2万吨，下游需求已恢复至往年旺季的同期水平。
• 供给持续收缩：全国高炉开工率降至56.45%，唐山钢厂产能利用率下降至66.47%；五大品种周产量共1015.3万吨，环比下降0.97万吨。日均铁水产量下降近2万吨，反映出限产政策对行业供给的压制作用。
• 钢价上涨：Myspic综合指数报收207.58，周环比上涨3.02%。螺纹钢、线材、热轧板卷等价格均有不同程度的上涨，其中螺纹钢均价上涨122元/吨，热轧板卷均价上涨114元/吨。

盈利情况

• 盈利改善：螺纹钢吨毛利上涨至559元，热轧板吨毛利上涨至779元，冷轧板吨毛利上涨至604元，中厚板吨毛利上涨至407元，整体盈利水平持续提升。
• 矿价反弹受阻：普氏价格指数均价下跌14.51美元/吨，铁矿石库存下降63.95万吨。铁矿石主力合约跌至718元/吨，但随着旺季到来，矿价或有企稳反弹迹象。
• 焦炭价格偏强：受成本推动，焦炭价格持续上涨，唐山一级冶金焦价格周环比上涨220元/吨，废钢价格也小幅上涨8元/吨。

钢材库存变化

• 社会库存与厂库下降：钢材社会库存总量1428.3万吨，环比下降29.81万吨；厂内库存总量595.7万吨，环比下降25.5万吨。

关键信息

需求复苏与政策影响

• 随着传统旺季来临，建筑业需求出现超预期增长，水泥价格快速上涨，进一步提振市场信心。
• 限产政策持续发酵，部分钢厂主动调降废钢配比、检修停产，导致铁水产量下降，进而压制矿价上涨。

行业动态

• 出口数据：2021年8月中国出口钢材505.3万吨，同比增长37.3%；进口钢材106.3万吨，同比下降52.5%。
• 汽车产量下滑：8月汽车产量172.5万辆，同比下降18.7%，显示下游需求疲软。
• 铁矿石进口下降：8月进口铁矿石9749.2万吨，同比下降2.9%。
• 公司公告：
  • 首钢股份：8月产量小幅下降，但酸洗汽车用钢产量同比上升39.06%。
  • 宝钢股份：与沙特阿美签署谅解备忘录，计划合作建设厚板工厂。
  • 攀钢钒钛：拟以46.11亿元收购西昌钢钒100%股权。
  • 方大特钢：设立全资子公司南昌方大海鸥贸易有限公司。

重点关注标的

• 受益标的：新钢股份、宝钢股份、首钢股份、华菱钢铁、太钢不锈等，预计行业盈利有望继续走强，板块存在估值修复机会。

风险提示

• 终端需求大幅下滑
• 环保限产政策不及预期

总结

本周钢铁行业在需求复苏与限产政策双重影响下表现强劲，钢价整体上涨，盈利改善显著。但矿价反弹受阻，铁矿石库存下降，显示供给端压力依然存在。同时，出口数据增长与汽车产量下降形成对比，反映出不同细分市场的表现差异。公司层面，主要企业公告显示行业整合与国际合作持续推进，值得关注。整体来看，行业仍面临终端需求波动与政策执行力度不确定性的风险，需持续关注后续发展。