20221113-华安证券-债基久期高频跟踪_久期连续4周回落_均值降至2.07年_3页_291kb

债基久期连续4周回落，均值降至2.07年

核心内容概述

本报告分析了2022年11月13日前一周（11月7日至11月11日）中长期债券型基金的久期变化情况，结合国债与国开债收益率走势及期限利差变化，对市场趋势进行了评估。

主要观点

• 久期变化：
  中长期债券型基金久期中位数与平均值继续下降，上周五久期平均值为2.07年，较前一周五下降0.09年，周内波动较小。

• 收益率走势：

  • 国债收益率：短端利率回升20bp，中长端利率回升4-8bp，多数期限收益率回升至20%分位点附近，超长端回升至4-5%分位点。
  • 国开债收益率：短端利率回升15bp，中长端利率回升4-8bp，各期限分位点有所回升，但幅度小于国债。

• 期限利差变化：

  • 国债：1Y-DR001息差走阔，中长端期限利差普遍收窄，超长端无明显变化。
  • 国开债：1Y-DR001与1Y-DR007息差收窄，中长端期限利差回落，但整体分位点低于国债；15-10Y期限利差分位点上升。

关键信息

久期数据（单位：年）

国债收益率（单位：bp）

国开债收益率（单位：bp）

期限利差变化（单位：bp）

风险提示

1. 模型存在误差。
2. 流动性风险。

分析师与研究助理简介

• 颜子琦：华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。
• 杨佩霖：华安固收研究助理，英国布里斯托大学理学硕士，1年卖方固收研究经验，曾供职于德邦证券研究所。