20221204-华安证券-债基久期高频跟踪_久期均值在2.5年窄幅震荡_3页_235kb

报告摘要

本报告分析了2022年11月28日至12月2日期间中长期债券型基金久期的变化趋势，以及国债与国开债收益率曲线的走势。报告指出，债基久期整体保持在2.5年附近，波动较小，反映出市场对利率变化的反应较为谨慎。

久期变化：
- 中长期债券型基金久期中位数与平均值在周内窄幅震荡。
- 上周五久期平均值为2.52年，较前一周五增加0.15年，较周一增加0.1年。
- 报告样本共909支基金，剔除了定开类、摊余成本法估值基金及部分与转债指数相关性较高的基金。
收益率曲线走势：
- 国债收益率：
  - 短端利率上升9bp，中长端利率上升3-5bp。
  - 多数期限上行至45%分位点附近，超长端分位点维持在14%附近。
- 国开债收益率：
  - 短端、长端与超长端利率上升3-5bp，中端利率上升约10bp。
  - 短端分位点低于国债，中端期限上升至40%分位点，超长端分位点处于10%-15%附近。
期限利差变化：
- 国债利差：
  - 1Y-DR007息差大幅走阔，增加20bp。
  - 5Y-3Y利差上行，超长端期限利差无明显变化。
- 国开债利差：
  - 1Y-DR007息差上行16bp。
  - 中长端期限利差除7Y-5Y外普遍上行，超长端期限利差无明显变化。

行业评级：
- 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
- 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-（未完整）。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。