20221113-天风证券-高频观察专题_每周高频观察_11页_1mb

每周高频观察（20221113）总结

核心内容概述

本报告为2022年11月13日的市场监控分析，涵盖一级市场、二级市场、流动性、实体数据和海外观察五大板块，旨在为市场参与者提供全面的宏观和金融市场动态。

一级市场：国债与地方债发行缩量

• 发行规模：下周（11月14日至18日）将发行30支利率债，总金额1514.05亿元，包括2支国债、24支地方债和4支政策银行债。
• 净融资额：国债净融资额为99.6亿元，地方债净融资额为-439.2亿元，显示地方债到期规模大于发行规模。
• 发行方式：多数债券采用荷兰式招标，部分为增发或续发。

二级市场：国债与国开债收益率普遍上行

• 收益率变化：本周10年期国债收益率上行4BP至2.74%，10年期国开债收益率上行4BP至2.85%。
• 期限利差：1年与10年国债利差收窄17BP至77BP，1年与10年国开债利差收窄10BP至82BP。
• 市场交易：银行间国债日均成交2628亿元，金融债日均成交5533亿元，显示市场交易活跃。

流动性观察：资金面维持紧平衡

• 央行操作：本周央行公开市场整体净回笼800亿元，OMO逆回购投放与到期规模不均。
• 利率走势：R001和DR007均呈现季节性变化，资金面偏紧。
• 市场利率：国股银票利率先回落后小幅上行，同业存单发行利率维持高位，质押式回购成交量保持稳定。

实体数据观察：疫情反弹，重点行业开工率多数回落

4.1 疫情数据跟踪

• 全国新增确诊病例和无症状感染病例略有反弹，显示疫情仍存在一定波动。

4.2 工业生产与投资

• 开工率：除汽车轮胎开工率有所修复外，其他重点行业开工率多数回落。
  • 汽车轮胎开工率：小幅回升
  • 涤纶长丝开工率：回落
  • 唐山钢厂高炉开工率：回落
  • 焦化企业开工率：回落
• 投资数据：100大中城市成交土地规划建筑面积持稳，螺纹钢表观消费量小幅回落。

4.3 消费与通胀

• 商品房销售：呈现季节性回升，但增幅不及历史同期。
• 汽车零售：11月1-6日乘用车零售同比下降9%，批发同比下降2%。
• 通胀数据：猪肉价格小幅回落，原油价格回落至96.89美元/桶。

海外观察：美元指数下行，美债收益率回落

• 美元指数：本周回落至106.41，美元兑人民币中间价回落至7.1907。
• 美债收益率：10年期美债收益率回落至3.82%。
• 其他市场：10年期英债收益率继续下行至3.56%，10年期德债、日债和英债收益率均有所下降。

主要观点

• 国内债市：收益率普遍上行，资金面维持紧平衡，央行不降准是关键因素。
• 实体经济：疫情反弹影响市场情绪，重点行业开工率多数回落，显示经济复苏动能减弱。
• 海外市场：美元指数下行，美债收益率回落，美元兑人民币汇率有所调整，反映美元走弱与全球市场风险偏好变化。

关键信息

风险提示

本报告仅为市场监控，不构成投资建议。投资者应结合自身情况独立判断，必要时咨询专业人士意见。