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港股市场速览：恒指行至多空分岔口

核心观点
维持港股优于大市评级，建议维持当前配置。

市场走势
本周，港股反弹格局被打破，恒生指数下跌48%，恒生综合指数下跌47%，呈震荡下行态势。资金动量方面，港股通个股日均资金强度转为流出，近4周日均流出58亿港元。多数行业表现疲软，医药板块逆势微涨。

投资建议
恒生指数或面临关键多空分岔点——MA120线。若失守此位，恐开启新一轮回调；反之，若获得支撑，则将维持横盘震荡，等待市场重新定向。我们推荐关注恒生公用事业，该板块EPS上修16%且涨幅居前（+14%）。

重点观察

• 业绩预期修复：16个行业EPS上修（$Steel/+21%$），但$Power Equipment$下修24%；
• 结构性机会：$Pharma$、$REITs$、日常消费防御性板块表现相对稳健；
• 风险点：外部宏观变量（美联储政策、地缘冲突）可能加剧波动。

注：本报告分析基于Wind及FactSet数据，观点仅供参考，不构成投资建议，具体操作请结合自身风险偏好谨慎决策。