港股市场速览：恒指行至关键点位，做好加仓准备-240526-国信证券-18页_880kb

港股市场解析：关键点位与投资策略

核心观点

港股市场近期出现回撤，恒指触及18600点关键位，建议投资者做好加仓准备。市场结构方面，防御板块（如公用事业、高股息）表现相对稳健，而高成长板块（如互联网、消费）则遭遇较大压力。长期来看，港股基本面向好格局未变，但短期存在技术性调整风险。

市场走势

1. 本周表现

   • 恒生指数本周下跌4.8%，恒生综合指数跌幅4.7%，所有市值层级股票同步回调。
   • 板块分化显著：表现最佳行业包括煤炭(+19%)、电力(+2%)；最弱行业为汽车(-79%)、医药(-75%)。
   • 港股通个股资金流出明显，市场整体资金强度跌至-92亿港元/日。

2. 行业轮动

   • 资金快速从地产、金融及广义消费板块流出，流入石油石化、煤炭、农林牧渔等传统资源类行业。
   • 成长板块EPS预期普遍下修（如汽车EPS下调26%，煤炭下调17%），但科技行业（计算机、电子）仍显修复潜力。

投资建议

• 短期策略：恒指若反弹至18200点，建议逐步加仓；若跌破此点位，则考虑部分减仓规避风险。
• 重点板块：关注能源、公用事业、金融等防御性行业，以及技术面支撑较强的个股（如联想集团、腾讯控股）。
• 风险提示：需警惕全球经济和国际政治不确定性带来的系统性风险。

核心关注指标

1. 资金流向：南向资金近期重点流向能源、金融板块，但地产股遭抛售。
2. 业绩预期：港股盈利预期上修幅度放缓，需跟踪科技与消费行业的最新动向。
3. 点位研判：技术面显示18200点为关键支撑，突破或继续下跌将影响市场方向。