20260503-国信证券-港股市场速览_石油煤炭逆势上涨_家电估值快速拉升_16页_7mb

港股市场速览总结

核心内容

本周港股市场整体表现小幅回撤，恒生指数下跌0.8%，恒生综指下跌1.2%。从风格来看，中盘股表现优于大盘股，而小盘股跌幅最大。主要概念指数中，恒生互联网指数跌幅显著，达-2.7%。国信海外选股策略组合多数下跌，其中ROE策略进攻型小幅上涨0.2%，而ROE策略防御型下跌1.7%。

主要观点

股价表现

• 上涨行业：石油石化（+5.0%）、家电（+5.0%）、煤炭（+2.9%）、综合（+2.3%）、非银行金融（+1.7%）
• 下跌行业：农林牧渔（-5.8%）、有色金属（-5.3%）、电力设备及新能源（-5.1%）、传媒（-3.5%）、计算机（-2.9%）

估值水平

• 估值上升行业：家电（+5.2%）、石油石化（+4.4%）、煤炭（+3.1%）、非银行金融（+1.5%）、房地产（+1.3%）
• 估值下降行业：农林牧渔（-7.6%）、有色金属（-5.5%）、钢铁（-4.3%）、传媒（-3.8%）、电力设备及新能源（-3.5%）

业绩预期

• EPS上修行业：钢铁（+4.0%）、农林牧渔（+1.9%）、轻工制造（+1.0%）、建材（+1.0%）、综合金融（+0.8%）
• EPS下修行业：国防军工（-2.5%）、电力设备及新能源（-1.7%）、通信（-0.4%）、煤炭（-0.2%）、家电（-0.2%）

关键信息

• 整体市场：恒生指数和恒生综指估值均有所下降，分别至11.0x和11.0x，其中恒生互联网估值下降明显，至15.0x。
• 国信海外策略组合：多数估值下降，红利贵族50估值下降1.8%至9.6x。
• 行业表现：石油石化和家电行业在股价和估值方面均表现突出，分别上涨5.0%和5.2%，成为市场亮点。
• 风险提示：经济基本面、国际政治局势、美国财政政策及美联储货币政策存在不确定性，可能对市场产生影响。

相关研究报告

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市场走势分析

• 港股：恒生指数下跌0.8%，恒生科技下跌2.8%，恒生综指下跌1.2%。
• A股：沪深300上涨0.8%，万得全A上涨1.2%，上证指数上涨0.8%，深证成指上涨1.1%，科创50上涨8.1%。
• 美股：标普500上涨0.9%，纳斯达克100上涨1.5%，纳斯达克综指上涨1.1%，道琼斯工业上涨0.5%。
• 欧洲市场：斯托克50（欧元）下跌0.0%，德国DAX上涨0.7%，法国CAC40下跌0.5%，英国富时100下跌0.1%。
• 日韩市场：日经225下跌0.3%，韩国综合指数上涨1.9%。
• 新兴市场：印度SENSEX上涨0.3%，巴西IBOVESPA下跌1.8%，俄罗斯RTS下跌1.8%，越南胡志明指数上涨0.0%。

风险提示

• 经济基本面的不确定性：可能影响市场整体表现。
• 国际政治局势的不确定性：如地缘政治风险可能对市场造成波动。
• 美国财政政策的不确定性：可能对港股市场产生间接影响。
• 美联储货币政策的不确定性：可能影响全球资本流动和港股估值。

行业研究重点

• 石油石化：本周上涨5.0%，估值上升4.4%，成为市场强势板块。
• 家电：本周上涨5.0%，估值上升5.2%，表现领先。
• 煤炭：本周上涨2.9%，估值上升3.1%，受市场情绪和政策影响。
• 非银行金融：本周上涨1.7%，估值上升1.5%，受政策和市场预期推动。
• 房地产：本周上涨1.5%，估值上升1.3%，表现稳定。

附录：分析师信息

• 王学恒，电话：010-88005382，邮箱：wangxueh@guosen.com.cn，S0980514030002
• 张熙，电话：0755-81982090，邮箱：zhangxi4@guosen.com.cn，S0980522040001