20180820-信达证券-电力设备与新能源行业_无_4页_516kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券【卓越推】行业周研究报告，聚焦电力设备与新能源行业，分析当前市场趋势、投资机会及潜在风险，旨在为追求绝对收益的投资者提供有价值的参考。

主要观点与分析

1. 新能源汽车市场

• 高端化趋势持续：蔚来汽车与长安汽车的合作表明下游高端产品正在突破，同时LG对氢氧化锂产品的采购反映锂电池向高品质、高能量密度方向发展。
• 政策推动行业升级：双积分等政策逐步落地，加速行业去补贴进程，推动有市场竞争力的产品推出。
• 销量仍处过渡期：由于供需匹配和工艺成熟度不足，销量需进一步沉淀，预计未来一年将逐步爆发。
• 投资建议：
  • 短期：关注特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的。
  • 中长期：看好新产能释放带来的行业结构性调整。
  • 关键环节：建议关注产业链中壁垒高、核心环节及可拓展环节的公司。

2. 光伏行业

• 价格企稳反弹：硅料等环节价格已见底，中上游龙头公司值得关注。
• 产业链压力与变革：行业将寻找海外市场和扶贫市场等突破口，长期性价比提升有助于光伏发电平价上网。
• 新旧产能竞争：2018年为新旧产能竞争关键年，成本将下降，看好龙头公司。
• 重点方向：中上游集中度提升，中下游在电池端和分布式端仍有变革机会，建议关注有突破的公司。

3. 储能行业

• 模式突破与性价比提升：2018年为储能行业关键年，模式突破和成本下降将推动后期订单落地。
• 投资建议：关注储能项目储备较多的公司。

4. 电力设备行业

• 电改背景下机遇显现：看好国内工商业应用及海外市场，龙头公司具备明显优势。

5. 风电行业

• 行业复苏预期：2018年装机量将恢复至较好水平，弃风率下降，经济效益提升。
• 集中度提高：未来行业集中度将提升，龙头公司现金流较好，建议关注龙头。

关键信息汇总

• 推荐公司：本期【卓越推】无推荐股票。

• 研究团队：

  • 郭荆璞：首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域覆盖能源化工全链条。
  • 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，拥有新能源实业和金融双重背景，擅长产业链分析与投资机会挖掘。
  • 马步芳：研究助理，清华大学硕士，2016年加入信达证券研发中心，从事能源化工研究。

• 重点覆盖公司（部分）：

  • 骆驼股份（601311.SH）
  • 四方股份（601126.SH）
  • 南都电源（300068.SZ）
  • 合康新能（300048.SZ）
  • 爱康科技（002610.SZ）
  • 万马股份（002276.SH）
  • 汇川技术（300124.SZ）
  • 东方日升（300118.SZ）
  • 林洋能源（601222.SH）
  • 平高电气（600312.SH）
  • 新联电子（002546.SZ）
  • 北京科锐（002350.SZ）
  • 中能电气（300062.SZ）
  • 许继电气（000400.SZ）
  • 广电电气（601616.SH）
  • 英威腾（002334.SZ）
  • 杉杉股份（600884.SH）
  • 雪迪龙（002658.SZ）
  • 璞泰来（603659.SH）

• 机构销售联系人：

  • 华北地区：袁泉、张华、巩婷婷
  • 华东地区：王莉本、文襄琳、洪辰
  • 华南地区：袁泉
  • 国际地区：唐蕾

风险提示

• 政策风险：政策支持不到位或宏观环境变化可能影响行业发展。
• 市场风险：新能源乘用车、分布式光伏等新领域发展可能低于预期。
• 技术风险：电动车安全事故、光伏技术变化等可能对行业造成冲击。

投资建议评级说明

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