20180813-信达证券-电力设备与新能源行业_无_4页_509kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告是信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦电力设备与新能源行业，为追求绝对收益的投资者提供重点股票推荐与行业分析。报告指出，当前新能源汽车行业面临价格压力，但成本控制与技术优势是行业发展的关键。同时，光伏、储能、电力设备和风电等行业均存在结构性调整和市场复苏的潜力。

主要观点

1. 新能源汽车市场观点

• 产业链价格企稳：电解液溶剂等产品价格趋于稳定，但整体产业链仍面临降价压力。
• 回收体系重要性：回收体系的建立对新能源汽车的循环发展和残值提升具有重要意义。
• 全球电动化趋势：特斯拉、丰田等电动车龙头企业重点车型量产有望推动全球电动化发展，提升国内产业链景气度。
• 投资建议：重点推荐高端乘用车产业链、产业链中壁垒高的环节以及具备增长潜力的核心环节。

2. 光伏行业观点

• 价格企稳反弹：硅料等中上游环节价格企稳反弹，价格底部初步显现，中上游龙头公司值得关注。
• 新旧产能竞争：2018年将是新旧产能竞争的一年，将推动成本下降，看好龙头公司。
• 产业链变革机会：中下游仍存在变革机会，尤其是电池端和分布式光伏端，建议关注有突破的公司。

3. 储能行业观点

• 模式突破与性价比提升：2018年是储能模式突破和性价比提升的关键年份，后期订单将逐步落地。
• 投资建议：关注储能项目储备较多的公司。

4. 电力设备行业观点

• 电改背景下：看好国内工商业应用和海外市场，龙头公司具备明显优势。

5. 风电行业观点

• 行业复苏预期：2018年风电行业将有所复苏，装机量有望恢复至较好水平。
• 弃风率改善：已运营项目弃风率转好，经济效益提升。
• 集中度提升：未来行业集中度将提高，龙头公司现金流表现优于其他企业。

关键信息

• 推荐股票：本期【卓越推】无推荐股票。

• 重点覆盖公司：

  • 骆驼股份 (601311.SH)
  • 四方股份 (601126.SH)
  • 南都电源 (300068.SZ)
  • 合康新能 (300048.SZ)
  • 爱康科技 (002610.SZ)
  • 万马股份 (002276.SZ)
  • 汇川技术 (300124.SZ)
  • 东方日升 (300118.SZ)
  • 林洋能源 (601222.SH)
  • 平高电气 (600312.SH)
  • 新联电子 (002546.SZ)
  • 北京科锐 (002350.SZ)
  • 中能电气 (300062.SZ)
  • 许继电气 (000400.SZ)
  • 广电电气 (601616.SH)
  • 英威腾 (002334.SZ)
  • 杉杉股份 (600884.SH)
  • 雪迪龙 (002658.SZ)
  • 璞泰来 (603659.SH)

• 风险提示：

  1. 政策支持不到位或宏观环境变化带来的系统性风险。
  2. 新能源乘用车、分布式光伏等新领域发展低于预期。
  3. 电动车安全事故或光伏技术变化对行业的影响。

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，毕业于北京大学和罗格斯大学，具备丰富的能源化工行业研究经验，熟悉新能源、汽车轻量化等领域。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，拥有6年新能源实业经验和7年金融经验，擅长从市场和产业角度挖掘投资机会。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，自2016年加入信达证券研发中心，专注于能源化工研究。

投资建议与评级说明

• 投资建议标准：以沪深300指数为基准，6个月内为评估时间段。
• 股票评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上。
  • 增持：股价相对强于基准5% ~ 20%。
  • 持有：股价波动在±5%之间。
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业评级：
  • 看好：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数与基准基本持平。
  • 看淡：行业指数弱于基准。

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