20180619-信达证券-电力设备与新能源行业_无_4页_534kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦电力设备与新能源行业，涵盖光伏、新能源汽车、储能、电力设备、风电等细分领域，分析其行业周期、市场趋势及投资机会。报告强调，2018年是新能源行业调整与变革的关键年，建议投资者关注具备技术优势和市场竞争力的龙头公司。

主要观点

1. 光伏行业

• 行业周期性低谷：受光伏新政影响，装机需求受到地面电站和分布式市场的双重挤压，预计下半年将出现需求空白。
• 产能出清：制造端产能将逐步释放，晶硅产业链价格面临更大压力，落后产能将在未来一年出清。
• 海外市场与扶贫市场：短期行业将寻求海外市场和扶贫市场作为突破口。
• 长期趋势：光伏发电性价比提升，将更快实现平价上网，减少对政策的依赖。
• 投资建议：看好具备技术优势和市场份额的龙头企业，尤其关注电池端和分布式端有突破的公司。

2. 新能源汽车行业

• 周期性调整：中长期来看，新能源汽车市场将经历周期性调整，短期处于新旧政策换挡期。
• 车型结构变化：中高端车型占比提高，行业波动期为布局良机。
• 投资机会：建议关注高端乘用车产业链，包括特斯拉、吉利等核心标的，以及产业链中壁垒高、核心环节的公司。
• 投资节奏：2018年下半年机会大于上半年，2019-2020年有望迎来全球共振发展。

3. 储能行业

• 模式突破与性价比提升：2018年是储能行业突破的关键年，后期订单将逐步落地。
• 投资建议：建议关注储能项目储备较多的公司。

4. 电力设备行业

• 电改背景下的机会：结合电改趋势，看好国内工商业应用和海外市场。
• 龙头优势：具备技术优势和市场份额的龙头公司具有明显竞争力。

5. 风电行业

• 行业复苏：预计2018年风电行业将实现装机量恢复，弃风率下降，经济效益提升。
• 集中度提高：未来行业集中度将提升，龙头公司现金流表现较好。
• 投资建议：关注具备技术优势和市场份额的龙头企业。

关键信息

• 【卓越推】特点：行业周产品，每期推荐1-2只股票，若荐股不变则跟踪点评，若变化则说明理由。

• 推荐逻辑：关注未来3个月表现将显著超越市场的股票，建议重点配置。

• 研究团队：

  • 郭荆璞：能源化工首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名。
  • 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，具有6年新能源实业和7年金融经验。

• 重点覆盖公司（部分）：

  • 骆驼股份（601311.SH）
  • 四方股份（601126.SH）
  • 南都电源（300068.SZ）
  • 合康新能（300048.SZ）
  • 爱康科技（002610.SZ）
  • 万马股份（002276.SH）
  • 汇川技术（300124.SZ）
  • 东方日升（300118.SZ）
  • 林洋能源（601222.SH）
  • 平高电气（600312.SH）
  • 新联电子（002546.SZ）
  • 北京科锐（002350.SZ）
  • 中能电气（300062.SZ）
  • 许继电气（000400.SZ）
  • 广电电气（601616.SH）
  • 英威腾（002334.SZ）
  • 杉杉股份（600884.SH）
  • 雪迪龙（002658.SZ）
  • 璞泰来（603659.SH）

• 机构销售联系人：

  • 华北：袁泉、张华、巩婷婷
  • 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
  • 华南：袁泉
  • 国际：唐蕾

风险提示

1. 政策支持不足：若政策支持力度不够，可能影响行业发展。
2. 市场发展低于预期：新能源乘用车、分布式光伏等新领域发展可能不及预期。
3. 技术与安全风险：电动车安全事故、光伏技术变化等因素可能对行业造成冲击。

投资建议

• 关注龙头和技术领先者：在光伏、新能源汽车、储能、风电等领域，建议重点配置具备技术优势、市场份额和良好现金流的龙头企业。
• 把握行业变革机会：在产业链中关注壁垒高、有突破潜力的公司。
• 投资节奏：2018年下半年是关键布局期，2019-2020年有望迎来全球发展共振。

评级说明

免责声明

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