20260724-中航期货-焦煤焦炭周度报告_15页_1mb

焦煤焦炭周度报告总结

核心内容概述

本报告为中航期货发布的《焦煤焦炭周度报告》，分析了当前焦煤和焦炭市场的供需情况、价格走势及未来趋势。报告指出，尽管供给端存在利好因素，但需求端持续疲软，导致市场整体维持震荡格局。

主要观点

• 供给端：国内煤矿复产进度缓慢，蒙煤通关量阶段性减少，山西出台安全新规，限制煤矿产量，这些因素共同构成供给端的利多。
• 需求端：铁水产量回落，焦炭消费量走低，钢厂利润承压，导致终端采购意愿下降。
• 库存情况：上游炼焦煤库存去化不畅，焦化厂和钢厂同时主动消耗库存，补库动能不足。
• 利润状况：焦炭连续九轮提涨落地，焦化利润有所改善；但钢铁企业盈利率持续下滑，成为市场压力源。
• 市场走势：双焦价格维持窄幅震荡，短期缺乏反弹驱动，整体处于传统消费淡季，基本面驱动有限。

多空因素分析

多方因素

• 《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》影响供应增量预期。
• 炼焦煤矿山复产进度偏慢。
• 蒙煤阶段性减量。
• 山西安全新规对煤矿产量形成制约。

空方因素

• 钢厂利润承压，下游补库意愿弱。
• 上游库存去化不畅。
• 铁水产量回落，焦炭消耗承压。
• 钢焦博弈，首轮提降顺利落地。

市场数据

炼焦煤

• 523家样本矿山开工率：66.93%（环比降0.86%）。
• 日均产量：64.76万吨（环比增1.63万吨）。
• 精煤库存：203.27万吨（环比增0.43万吨）。
• 洗煤厂开工率：29.52%（环比降2.29%）。
• 洗煤厂日均产量：22.22万吨（环比降0.99万吨）。
• 独立焦化企业炼焦煤库存：917.58万吨（环比降26.9万吨）。
• 库存可用天数：10.76天（环比降0.33天）。
• 炼焦煤吨焦平均盈利：18元/吨（环比降35元/吨）。

焦炭

• 独立焦化企业焦炭库存：120.68万吨（环比增0.32万吨）。
• 焦炭日均产量：64.1万吨（环比增0.05万吨）。
• 炼焦煤消费量：106.97万吨（环比降0.67万吨）。
• 铁水日均产量：237.7万吨（环比降1.51万吨）。
• 独立焦化企业产能利用率：74.63%（环比增0.05%）。
• 247家钢铁企业产能利用率：86.62%（环比增0.4%）。
• 焦炭库存：676.39万吨（环比降2.02万吨）。
• 库存可用天数：11.99天（环比降0.11天）。
• 247家钢铁企业盈利率：34.63%（环比降2.6%）。

价格与基差结构

• 焦煤2609合约：
  • 最新价格：1285.0元/吨。
  • 涨跌：-2.5元/吨（-0.19%）。
  • 持仓量：423842手。
  • 内盘占比：49.8%。
  • 外盘占比：50.2%。
• 焦炭2609合约：
  • 市场走势与焦煤同步震荡。
  • 价格波动受焦煤影响较大。

后市研判

• 焦炭产量平稳，但铁水产量下滑，导致焦炭消费量走低。
• 焦炭连续提涨落地，焦化利润有所修复，但钢铁企业盈利率持续下滑。
• 终端需求处于传统消费淡季，成材端缺乏成本压力向终端传导的渠道。
• 钢厂向焦化厂施压，首轮提降顺利落地。
• 整体来看，黑色产业链处于淡季，供需基本面偏弱，盘面震荡运行为主。
• 后续关注点：
  • 金九银十前成交是否回暖。
  • 山西安全监管对煤矿实际产量的制约是否超预期。

总结

当前焦煤焦炭市场在供给端存在利好，但在需求端表现疲软，导致整体价格维持震荡。焦化利润有所改善，但钢铁企业盈利率持续下滑，反映出产业链压力。市场关注焦点转向金九银十的成交情况及山西安全监管对煤矿产量的实际影响。短期来看，供需双弱格局仍将持续，价格缺乏明显驱动。