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焦煤焦炭月度报告总结

核心内容

本报告分析了2026年4月中国焦煤和焦炭市场的供需状况、库存变化、价格走势以及未来5月的市场预期。整体来看，焦煤和焦炭市场在4月呈现出供应宽松、库存改善但需求有限的格局。

主要观点

1. 焦煤市场

• 供应宽松：国产矿4月开工率持续回升，生产积极性较高，洗煤环节同步增长，进口蒙煤通关量保持高位，整体炼焦煤供应呈现宽松格局。
• 库存改善：4月末，矿山库存同比大幅偏低，处于近年低位；洗煤厂库存同比略增；港口库存同比偏低，但绝对量在往年正常区间。整体上游库存压力有所改善，但4月末去化速率减慢。
• 价格预期：5月焦煤价格预计震荡重心有所上移，但基本面驱动力有限，受地缘局势和厄尔尼诺现象影响，煤价或有支撑，但整体波动性可能减弱。
• 进口情况：3月炼焦煤进口量强势反弹，蒙古国贡献最大，占61.5%；俄罗斯和加拿大也有明显增长，但加拿大进口量仍较低，波动较大。

2. 焦炭市场

• 供应小幅回升：4月焦炭总产量环比增加，但部分产区受环保影响产量受限，产能利用率提升有限。5月产量预计继续小幅回升，但边际增量收窄。
• 库存变化：独立焦企库存降至同比低位，钢厂库存相对充裕，可用天数增加。港口库存持续走高，面临累库压力。
• 价格走势：4月焦炭经历两轮提涨落，累计涨幅约100-110元/吨，焦企盈利状况改善。但钢厂接受意愿较差，第三轮提涨落地存疑。
• 需求有限：铁水产量从月初持续回升至月末240万吨附近，但增产动力减弱，焦炭消费增量空间收窄。

3. 市场预期

• 5月展望：焦炭价格预计跟随焦煤波动，基本面矛盾不突出，弹性略弱。整体市场将维持相对平稳状态。
• 厄尔尼诺影响：预计5月将进入厄尔尼诺状态，夏秋季可能形成中等及以上强度的厄尔尼诺事件，对动力煤价格可能产生支撑作用，但需关注其对煤价的滞后效应。

关键信息

供应端

• 国产矿：4月开工率回升，洗煤厂产能利用率增加，产量保持高位。
• 进口煤：蒙古国、俄罗斯和加拿大进口量均有明显增长，其中蒙古国贡献最大，占3月进口总量的61.5%。

库存端

• 矿山库存：4月末同比大幅偏低，处于近年低位，库存向下游转移。
• 洗煤厂库存：同比略增，整体库存压力有所缓解。
• 港口库存：4月末同比偏低，但绝对量在正常区间，未来可能面临累库压力。
• 焦企库存：独立焦企库存略高于去年同期，钢厂库存基本持平，但可用天数略降。

需求端

• 焦炭产量：4月焦炭总产量环比增加，但产能利用率提升有限。
• 铁水产量：4月铁水产量维持在240万吨附近，增产动力减弱。
• 消费量：国内焦炭消费量同比略有下降，但绝对值仍处于高位。

利润情况

• 焦企利润：独立焦企吨焦平均利润为61元/吨，盈利状况明显改善。
• 钢厂利润：247家钢铁企业盈利率为49.78%，虽有改善，但幅度不及焦企。

结论

5月焦煤和焦炭市场将维持震荡格局，价格可能有所上移，但基本面驱动力有限。供应端保持宽松，库存结构有所改善，但下游补库节奏放缓可能导致库存小幅回升。焦炭市场整体供需平衡，价格弹性较弱，关注钢厂和港口库存去化情况，以及厄尔尼诺现象对动力煤价格的影响。