20260116-中航期货-焦煤焦炭周度报告_15页_1mb

报告摘要

焦煤焦炭周度报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2025年1月上旬焦煤和焦炭市场的运行情况，包括供需变化、价格走势、库存动态以及市场情绪等。整体来看，双焦市场在节后表现出一定的供需改善，但受制于铁水产量下降和市场情绪降温，短期仍以震荡为主。

主要观点

1. 市场动态

本周双焦盘面维持震荡，持仓量和成交量均有所下降。
股市及商品市场情绪有所降温，多个品种波动较大，焦煤自身基本面驱动较为有限。
资金表现谨慎，持仓量下降，市场等待情绪企稳。

2. 供应端情况

节后炼焦煤供应小幅回升，523家样本矿山开工率环比增加3.13%，日均产量增加3.42万吨。
314家样本洗煤厂产能利用率环比上升1.37%，日均产量增加1.23万吨。
蒙煤通关量节后有所回升，甘其毛都口岸1月10日当周通关量为98.766万吨。

3. 库存变化

炼焦煤库存去化有改善，523家样本矿山精煤库存减少22.64万吨，314家洗煤厂精煤库存增加15.47万吨。
港口炼焦煤库存减少0.9万吨。
独立焦企炼焦煤库存增加61.67万吨，可用天数增加0.75天；焦炭库存减少4.26万吨。
钢厂原料端小幅回补库存，炼焦煤库存增加4.47万吨，焦炭库存增加4.6万吨。

4. 产能利用率

独立焦化企业焦炭产能利用率维持弱稳，为72.55%，环比下降0.14%。
247家钢铁企业焦炭产能利用率为85.38%，环比下降0.29%。

5. 消费与利润

焦炭消费量减少0.68万吨，铁水产量由升转降，焦炭消费量上行受阻。
独立焦化企业吨焦平均亏损扩大至65元/吨，利润承压下提涨意愿增强，1月中旬部分焦化厂发出提涨函。
247家钢铁企业盈利率回升至39.83%，较上期增加2.17%。

关键信息

1. 政策与行业动态

巴基斯坦启动对中国冷轧钢板的反倾销第二次日落复审调查。
中国2025年累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高。
工信部召开制造业企业座谈会，强调行业自律和抵制“内卷”。

2. 资金到位率

样本建筑工地资金到位率为59.57%，周环比上升0.04%。
房建项目资金到位率54.79%，周环比上升0.38%；非房建项目资金到位率60.55%，周环比下降0.04%。
增幅主要由房建项目推动，非房建项目与去年水平差距较大。

后市研判

焦炭盘面跟随焦煤成本端波动，但弹性较弱。
供需面呈现“双弱”局面，短期内震荡运行为主。
市场情绪尚未完全企稳，需关注供应端增量和下游冬储补库的持续性。
若缺乏宏微观共振，短期走势仍以震荡为主。

多空因素分析

多方因素	空方因素
临近春节，下游冬储陆续启动	铁水产量上行承压，焦炭需求受限
天气转冷，煤炭价格存支撑	节后焦煤供应端小幅回升
宏观政策偏积极	市场情绪有所降温

期现基差结构

焦煤2605（DCEjm2605）日线显示，价格震荡，持仓量下降，市场情绪偏谨慎。
焦炭2605（DCEj2605）日线也呈现震荡走势，成交量和持仓量变化不大。

总结

本周双焦市场在节后供应小幅回升和下游开始补库的背景下，整体库存去化有所改善，但铁水产量下降限制了焦炭需求增长。焦煤价格止跌反弹，导致焦企吨焦亏损扩大，部分企业提涨意愿增强。市场情绪降温，资金表现谨慎，盘面震荡运行。短期内，市场需关注供应端增量和下游冬储补库的持续性，缺乏宏微观共振下，预计仍将维持震荡格局。

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