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钢厂复产较慢关注降息利多持续性 — 招商期货钢材铁矿周报总结

本报告分析了2024年9月18日至9月20日的市场情况，焦点为钢厂复产和降息预期。钢材方面，供需边际企稳：需求稳定，轧材利润维持，出口订单稳定；供应端利润恢复，产量有望回升，但期现价格偏弱震荡，螺纹期货贴水环比走扩（100-200元/吨），热卷期货升水<100元/吨，显示现货韧性。美国降息落地，但国内降息降准落空，增加不确定性。

铁矿方面，铁水产量环比小幅上升5万吨，供应季节性旺盛，国产矿小幅回升，但钢厂复产力度温和，中期过剩格局未改，铁矿估值较高，预计期现价格偏弱震荡。

交易策略：单边建议铁矿2501合约空单持有，因中期过剩和宏观不明朗；套利卷螺差多单，因热卷供需强于螺纹。风险点包括微观需求变化、宏观政策波动和产业政策影响。

报告还回顾了事件：美联储降息开启新周期，LPR利率不变；欧盟成员国反对对华关税；国内数据如新房销售环比下降，库存变化显示短期波动可能受天气影响。

总体，钢厂复产因需求和政策不确定性较慢，需关注降息窗口的持续影响。“