20241013-招商期货-钢材铁矿周报_钢厂积极复产_关注政策利多持续性_49页_5mb

招商期货钢材铁矿周报2024年10月13日分析总结

钢材

钢材供需边际略有恶化，需求变化有限。钢材产量边际大幅回升，轧材利润维持。期货贴水分化（螺纹期货贴水100-200元/吨，热卷期货升水<100元/吨）。国内政策利多集中颁布，市场情绪驱动明显，黑色系商品与股市日内节奏高度一致，预计市场波动或有所加大。

铁矿

铁矿供需边际改善，铁水产量环比上升51万吨，同比下降13万吨。钢厂利润持续改善，复产速度极快，供应端位于季节性旺季，国产矿小幅回升，结构性矛盾缓解但中期过剩格局不变。铁矿估值高，贴水维持历史同期较低水平。市场情绪驱动明显，预计波动加大。

交易策略

• 单边： 建议观望
• 套利： 卷螺差多单持有，谨慎者可考虑止盈
• 风险点： 微观需求、宏观经济政策、产业政策

价格回顾

• 螺纹现货华东/华北环比下跌80/70元/吨，热卷下跌70/40元/吨。
• 焦炭1/5价差增加，铁矿1/5价差下降。
• 螺纹/热卷/焦炭1/5价差变化体现需求动态。

基本面数据

• 新房销售环比上升6%，土地销售环比下降18%，建材成交环比下降9%。
• 生铁产量上升22%，铁矿疏港量高，钢厂复产积极，库存下降。
• 螺纹利润恢复，热卷利润改善，废钢价格平稳。