20230521-招商期货-钢材铁矿周报_宏观情绪提振持续性存疑_45页_5mb

招商期货钢材铁矿周报分析总结

钢材观点：

• 需求端：建材与板材需求疲软，边际改善有限。
• 供应端：钢厂减产力度放缓，进一步减产可能性低。
• 库存与贴水：期货贴水收窄限制了期货市场收贴水逻辑。
• 宏观情绪：边际有所改善，但持续性存疑。
• 市场判断：钢材价格预计将呈现宽幅偏弱震荡行情。

策略建议：

• 单边：建议观望，维持震荡思路。
• 套利：建议卷螺差头寸择机离场，关注铁矿9/1反套机会。

铁矿观点：

• 供需情况：需求端钢厂减产放缓，铁矿供应相对宽松。
• 价格影响：铁矿价格接近主流矿山高成本线，进一步下行动能减弱。
• 宏观情绪：边际改善，但持续时间待观察。
• 贴水与价差：期货贴水收窄限制收贴水逻辑，9/1价差有所扩大。

策略建议：

• 单边：建议观望，震荡思路对待。
• 风险提示：微观需求与监管政策变化风险。

市场数据要点：

• 现货定价： 华东/华北螺纹价差上行，热卷上涨显著，期货贴水持续收窄。
• 价差： 铁矿9/1价差走扩，与钢材相关价差变化有限。
• 宏观事件： 金融数据表现分化，人民币汇率稳定基调明显，MLF利率保持不变。
• 供需形态： 进口矿石到港增加，港存环比垒库，钢厂库存维持低位，短期有补库需求但力度有限。

风险提示：

• 宏观政策落地不及预期
• 需求恢复速度不及预期
• 供给端变动对价格形成扰动

本报告基于招商期货分析师赵嘉瑜的研究，仅供专业投资者参考。市场有风险，投资需谨慎，投资者据此操作，风险自担。