20240324-招商期货-钢材铁矿周报_产业需求释放_关注反弹持续性_45页_5mb

招商期货钢材铁矿周报(2024.3.18-2024.3.22)

一、核心结论与策略

1. 钢材：

   • 原因：现货市场情绪改善，下游需求恢复，采购活跃度提升
   • 矛盾：板材与建材出现明显分化
   • 逻辑：建材钢厂库存压力边际缓解，板材去库速度较快
   • 供应端：长材产量创历史新低，卷板产量高于同期均值
   • 近期：螺纹/热卷周度止跌，创同期新高；焦价第六轮降100元已落地
   • 风险：需关注需求持续性

2. 铁矿：

   • 铁水产量结束四周环比下降，但同比偏低
   • 供应宽松：进口矿供应维持高位，国产矿产量创新高
   • 期货贴水持续收窄，基差扩大体现现货仍偏弱
   • 风险：库存垒库背景下利润压缩

二、价格与基本面数据

1. 价格表现（本周环比）

• 螺纹钢：华东/华北现货+90/-70元/吨，05合约贴水收窄32/52元
• 热卷：华东/华北现货+90/50元/吨，05合约贴水收窄40/80元
• PB粉/超特：现货价+50/40元/吨，期货贴水缩窄7/19元
• 海外钢价：多数小幅下跌，进口利润收窄

2. 供需关键数据

• 需求端：
  • 新房销售季节性恢复，三线城市同比降幅50%
  • 建材日度成交环比涨40%，出库恢复正常水平
  • 螺纹/热卷进口利润分别为-30/27元/吨，钢厂利润滚动回升
• 供应端：
  • 全国粗钢供应环比降7万吨，长材产量创历史同期最低
  • 生铁产量首周环比回升，短流程产能利用率上行
• 库存端：
  • 五大材库存由垒库转为去库，热卷库存压力明显减轻

3. 涨跌幅情况（本周环比）

• 焦煤/焦炭价格分别上涨7/60元/吨
• 全球铁矿发运维持高位（巴西发货量未受矿难影响）
• 废钢-铁矿价差环比扩大

三、下周重点关注

1. 本周重点：统计局月度房地产、基建投资数据
2. 外盘关注：美国、欧洲央行利率决策会议结果
3. 市场预期：最新制造业PMI数据、政策刺激力度

注：分析师游洋认为短期需要谨慎看待反弹持续性，重点关注微观需求数据变化和钢厂实际采购力度。