20230917-银河期货-双焦周报_铁水维持高位_双焦价格易涨难跌_29页_1mb

双焦市场分析总结

炼焦煤市场价格持续上涨，涨幅趋缓，多数煤种上涨50-100元/吨，价格累计涨幅达200-250元/吨。供应端受安全检查严格影响，国内炼焦煤矿恢复缓慢，进口蒙煤通关量小幅回升，整体供应变化不大。需求方面，铁水维持高位，焦钢企业补库需求旺盛，短期对价格构成强支撑，但焦企亏损扩大，供应可能边际减少。

焦炭价格基本稳定或小幅上涨，基地企业亏损高达79-158元/吨。供应端焦企生产积极性减弱，产能利用率下降。需求方面，铁水微降但未达大规模减产，焦炭库存维持低位，支撑价格。市场预期焦企第一轮提涨概率较大，双焦现货基本面较强，短期价格有望高位震荡或小幅上涨。

短期展望：铁水高位和国庆前补库需求支撑双焦价格，预计在铁水日产240万吨前，累库风险有限。但当前价格升水及下游利润不佳带来追高风险，10月山西43米焦炉淘汰可能引发供需错配。交易策略建议观望双焦盘面，布局多焦化利润套利机会（多J01，空JM01），期权方面保持观望。

库存情况显示煤矿和焦企库存处于低位，港口库存稳定，预计短期库存降幅收窄或继续下降。铁水小幅波动不影响需求基本面，但需关注政策变化对市场的影响。整体市场基本面支撑价格高位运行，短期风险在于成本上升导致的焦企利润压力。

此总结基于银河期货黑色组2023年9月17日报告内容。