20210430-国都期货-焦煤焦炭晨报_供给端持续受限_双焦易涨难跌_7页_419kb

供给端持续受限，双焦易涨难跌总结

核心内容

本报告分析了2021年4月29日焦炭与焦煤的市场行情及未来走势，指出由于供给端持续受限，焦炭和焦煤价格均呈现上涨趋势，且未来仍有上涨空间。分析师穆新宇认为，在当前市场环境下，双焦（焦炭和焦煤）易涨难跌，建议投资者继续偏多操作。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭主力合约J2109在4月29日震荡上行，收盘价为2705元/吨，涨幅1.10%。
• 现货市场：天津港准一级焦价格上涨100元/吨至2550元/吨，吕梁和天津港价格分别上涨100元/吨，显示现货市场整体上涨。
• 基本面：焦炭价格年内第三轮提涨落地，提涨100元/吨，近期提涨节奏加快，预计还有2-3轮提涨。
• 供需情况：焦炭基本面强势，主要矛盾集中在供给侧限产和现货价格博弈，导致供不应求，供需缺口加大。
• 库存与需求：焦化厂和钢厂库存走低，下游有补库需求；钢厂检修陆续结束，开工率连续3周上升，需求有所恢复。
• 操作建议：建议逢低做多，关注环保政策对市场的影响。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤主力合约JM2109在4月29日震荡走高，收盘价为1766.5元/吨，涨幅0.08%。
• 现货市场：京唐港主焦煤价格为1770元/吨，与主力合约基差升水3.5元/吨，显示现货市场上涨。
• 基本面：焦煤现货全国各地普涨，供给端受到安全检查限产的影响，导致供不应求，供需缺口较大。
• 供给因素：全国洗煤厂开工率小幅走低，蒙古因疫情导致蒙煤进口量偏低，影响焦煤供给。
• 库存与需求：焦化厂和钢厂焦煤库存走低，下游有小幅补库需求；环保检查影响开工率，但随着检查结束，需求端预期反弹。
• 操作建议：建议继续偏多操作，关注“十四五”规划细则和环保政策对市场的扰动。

关键信息

供给端限制

• 全国各地安全检查接近尾声，逐步恢复生产，但不排除常态化检查的可能。
• 蒙古疫情导致蒙煤进口量偏低，影响焦煤供给。
• 洗煤厂开工率走低，进一步限制焦煤供应。

需求端恢复

• 钢厂检修结束，开工率连续3周上升，需求有所恢复。
• 钢材消费旺季，社库连续7周下降，终端需求持续向好。
• 焦化厂和钢厂库存走低，下游补库需求增加。

成本支撑

• 上游焦煤价格稳步上涨，成本抬升，为焦炭提供下方支撑。
• 焦炭和焦煤利润均处于较高水平，显示市场对价格的支撑力强。

政策影响

• 国家发改委发布《做好2021年煤炭中长期合同监管工作的通知》，要求重点监管合同履约率不低于80%。
• 发布《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》，目标到2025年新增大宗固废综合利用率达到60%。

风险提示

• 各地区钢铁煤炭行业“十四五”规划细则出台，可能对市场造成影响。
• 环保政策频繁扰动，可能导致供需波动。

操作建议总结

数据支持

• 焦炭与焦煤主力合约走势、成交量与持仓量、基差、价差等图表均显示市场处于上涨趋势。
• 港口库存、焦化厂库存、日均生铁产量、日均粗钢产量、高炉开工率等数据均支持供需偏紧的判断。

分析师与机构简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，提供专业研究分析、交易咨询等服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
• 对报告可能导致的任何损失不承担法律责任。
• 报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估自身状况和目标。

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