20211121-中州期货-钢材周度报告_18页_1mb

钢材周度报告总结

核心内容

本报告分析了近期钢材市场的主要运行情况，包括操作逻辑、供需监测、估值分析和套利监测，提供了市场趋势的判断和投资建议。

主要观点

1. 操作逻辑及建议

• 市场趋势：本周螺纹钢2201合约上涨2.15%，热卷2201合约基本持平。
• 消费情况：钢材消费环比小幅下降，螺纹钢表观消费305万吨（周环比-1.1%），热卷表观消费303万吨（周环比-1.2%）。
• 产量变化：螺纹钢产量271万吨（周环比-4.3%），热卷产量302万吨（周环比+0.3%），五大品种钢材产量904万吨（周环比-1.2%）。
• 库存动态：螺纹钢总库存754万吨（周环比-4.4%），热卷总库存333万吨（周环比-0.3%），五大品种钢材总库存1654万吨（周环比-2.5%）。
• 利润分析：螺纹钢高炉即期利润822元/吨（周环比+174元/吨），热卷高炉即期利润682元/吨（周环比+144元/吨），螺纹钢盘面利润563元/吨（周环比-4元/吨），独立电弧炉利润527元/吨（周环比+136元/吨）。
• 综合判断：由于地产融资政策可能好转，市场悲观情绪有所缓解，但整体估值中性，钢材预计将震荡运行。

2. 供需监测及点评

• 产能利用率：高炉产能利用率75.35%（周环比-0.37%），短流程产能利用率34.23%（周环比-2.77%），整体呈现下降趋势。
• 产量分析：螺纹钢产量继续下降，热卷产量略有回升，五大品种钢材产量整体下降。
• 表观消费：螺纹钢和热卷表观消费均环比下降，整体处于季节性历史低位。
• 库存变化：螺纹钢和热卷库存均继续下降，五大品种钢材总库存环比减少2.5%。

3. 估值分析

• 钢厂利润：螺纹钢高炉即期利润回升，盘面利润基本持平，独立电弧炉利润上升。
• 基差情况：螺纹2201合约基差718元/吨，周环比扩大150元/吨；热卷2201合约基差317元/吨，周环比扩大163元/吨。
• 综合评估：整体估值中性，驱动中性，钢材将震荡运行。

4. 套利监测

• 钢材月间价差：螺纹钢1-5正套价差311元/吨，较上周扩大83元/吨；热卷1-5正套价差255元/吨，较上周收窄5元/吨。
• 卷螺价差：卷螺现货价差-246元/吨，较上周缩小106元/吨；卷螺01价差178元/吨，较上周缩小120元/吨。
• 钢矿套利：螺纹钢钢厂高炉即期利润回升，盘面利润基本持平；螺矿比8.15（周环比+0.36），螺焦比1.51（周环比+0.07）。

关键信息

• 地产融资政策：或有所好转，市场悲观情绪缓解。
• 钢材库存：螺纹钢和热卷库存持续下降，五大品种钢材库存整体下降。
• 钢厂利润：螺纹钢高炉利润回升，电弧炉利润上升，但盘面利润基本持平。
• 基差变化：螺纹和热卷基差均扩大，显示现货与期货价格差距加大。
• 套利价差：螺纹钢近月合约强于远月，卷螺价差收窄，钢矿比价略有上升。

数据来源

• 钢联数据
• 中州期货研究所

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