20210606-中州期货-钢材周度报告_18页_1mb

钢材周度报告总结

核心内容概述

本报告由中州期货研究所发布，日期为2021年6月6日，主要分析了钢材市场在当周的供需情况、估值分析及套利监测，并提供了相应的操作建议。报告指出，钢材市场在政策调控和季节性因素影响下呈现震荡运行态势，终端补库意愿增强但持续性存疑，整体估值中性偏低。

主要观点

1. 操作逻辑及建议

• 单边操作建议：钢材市场整体震荡运行，建议轻仓谨慎操作。
• 政策影响：江苏省粗钢产量或平控，预计2021年7-12月需压减800万吨，日均压缩超过4万吨。政策不确定性增加，需关注其持续性及钢厂执行情况。
• 终端需求：钢价企稳后，终端补库意愿增加，但受高温影响，需求释放有限，补库持续性存忧。
• 估值分析：钢厂高炉利润亏损，盘面利润适中，整体估值中性偏低。

供需监测及点评

2.1 钢材基本面因子周度监测

2.2 产能利用率

• 高炉产能利用率周环比略升0.48%，短流程产能利用率小幅下降0.88%。

2.3 产量

• 螺纹钢和热卷产量均略有增加，五大钢材品种产量周环比增加0.44%。

2.4 表观消费

• 螺纹钢表观消费周环比增加8.44%，热卷表观消费增加0.48%，五大品种表观消费增加4.37%。

2.5 库存

• 螺纹钢总库存环比减少3.32%，热卷总库存增加0.86%，五大钢材总库存环比减少2.54%。

估值分析

3.1 钢厂利润

• 螺纹钢高炉即期利润亏损149元/吨，热卷高炉即期利润261元/吨，螺纹钢盘面利润472元/吨，独立电弧炉利润425元/吨。

3.2 基差

• 螺纹2110合约基差99元/吨，周环比下降1元/吨。
• 热卷2110合约基差110元/吨，周环比下降24元/吨。
• 基差整体偏多，但贴水幅度小幅收窄。

套利监测

4.1 钢材月间价差

• 螺纹钢10-01正套价差扩大至115元/吨。
• 热卷10-01正套价差收窄至118元/吨。

4.2 卷螺价差

• 卷螺现货价差缩小至322元/吨。
• 卷螺10合约价差缩小至275元/吨。

4.3 钢矿套利监测

• 螺纹钢盘面利润回落，螺矿比下降至4.312，周环比下降0.329。

关键信息

• 政策影响：江苏省粗钢产量平控政策可能对螺纹钢市场造成较大影响，需关注政策执行情况。
• 市场趋势：螺纹钢和热卷均震荡上涨，但螺纹钢涨幅较大。
• 库存变化：螺纹钢库存持续下降，热卷库存略增，整体库存环比下降。
• 利润与基差：钢厂利润整体中性，基差偏多，但螺纹钢高炉利润亏损。
• 套利机会：螺纹钢月间价差扩大，热卷价差收窄，卷螺价差缩小，钢矿比下降。

数据来源

• 钢联数据
• 中州期货研究所

联系方式

• 联系人：蒋维波
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• 投资咨询证号：Z0014775
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