20211121-先锋期货-豆粕周报_40页_19mb

先锋期货豆粕周报2021-11-21总结

核心内容概述

本周豆粕市场整体呈现上涨趋势，美豆及豆粕合约价格均有所上升，国内豆粕现货价格亦上涨。种植端方面，巴西种植进度快于历史同期，阿根廷种植进度则慢于去年同期，总体种植情况呈现边际利好。消费端方面，美豆销售增加，出口减少，国内大豆港口消耗增加，但油厂豆粕成交和提货量有所下降。库存端，国内港口大豆库存增加，油厂大豆库存减少，豆粕库存增加。利润端，油厂压榨利润增加，但部分地区进口大豆压榨利润有所回升。

主要观点

• 价格走势：美豆1月、3月合约价格均上涨，美豆粕3月、12月合约价格也上涨。国内豆粕1月、5月、7月、9月合约价格均上涨，张家港豆粕现货价格上涨。
• 价差变化：美豆粕12-3价差走弱，豆粕1-5价差走强，豆粕5-7价差走强，豆粕7-9价差走强，豆粕9-1价差走弱。豆粕1月、5月、7月、9月基差均走强。
• 持仓变化：美豆增仓，美豆粕减仓，国内豆粕减仓。
• 种植进度：巴西种植进度快于去年同期，阿根廷种植进度慢于去年同期，南里奥格兰德降水恶化。
• 进出口数据：当前市场年度美豆销售增加，但出口减少，中国当月进口减少。
• 库存情况：大豆港口库存增加，油厂大豆库存减少，豆粕库存增加。
• 利润变化：美豆海运费和升贴水均下降，南美豆海运费和升贴水亦下降，但美豆压榨利润下降，天津、江苏、广东进口大豆压榨利润均上升。

关键信息

价格数据

价差数据

持仓数据

种植与降水情况

进出口数据

消费数据

库存数据

利润数据

结论

总体来看，豆粕市场在本周呈现上涨趋势，美豆及豆粕价格均有所上升。种植端，巴西种植进度较快，阿根廷种植进度较慢，南里奥格兰德降水恶化。消费端，美豆销售增加，但出口减少，国内大豆港口消耗增加，但油厂豆粕成交量和提货量有所下降。库存端，国内港口大豆库存增加，油厂大豆库存减少，豆粕库存增加。利润端，美豆压榨利润下降，但部分地区进口大豆压榨利润有所回升。操作上，建议关注巴西种植前景改善，但阿根廷种植受降水偏少影响，种植进度放缓。盘面贴水，可尝试日内短多策略。